乘数估值法在证券市场股权估值中的应用

作者：田辉来源：日期：2007-01-24 点击：0

字体大小:
小
中
大

　　（二）基于公司价值的乘数
　　
　　1．公司价值/息、税、折旧、摊销前盈余乘数（EV/EBITDA）。
　　
　　2．公司价值/销售收入乘数（EV/SALES）。
　　
　　3．公司价值/不含财务杠杆的自由现金流量乘数（EV/FCF）。其中，FCF=息前税后经营收入+折旧、摊销—营运资本增加额—在现行业务中的投资。
　　
　　（三）与增长相关的乘数
　　
　　1．市盈率/未来几年内每股盈余的增长率乘数（PEG）。该比率主要用于增长性行业，例如奢侈品、保健商品及技术行业等。
　　
　　2. 公司价值/历史的EBITDA）/未来几年内EBITDA的增长率乘数（EV/EG）。该乘数也主要用于增长性行业，特别是保健技术、电讯等。
　　
　　根据Fernández（2001）的总结，目前成熟市场上不同行业最常用的估值乘数分别为：
　　
　　行业
　　下属行业
　　最常使用的乘数
　　
　　汽车
　　制造
　　
　　零部件
　　P/S
　　
　　P/CE的相对指标，P/S
　　
　　银行
　　
　　P/BV
　　
　　基本原材料
　　造纸
　　
　　化学制品
　　
　　金属和矿物
　　P/BV
　　
　　EV/EBITDA，EV/S，P/CE
　　
　　P/LFCF，EV/EBITDA
　　
　　建筑
　　
　　P/LFCF，EV/FCF，P/S，EV/EBITDA
　　
　　商业服务
　　
　　EV/EBITDA，ROCE，P/LFCF，P/S，（P/S）/GROWTH
　　
　　资本性产品
　　工程制造
　　
　　國防
　　P/S，EV/EBITDA，EV/S
　　
　　P/S，EV/EBITDA，EV/S
　　
　　食品、饮料和烟草
　　食品生产
　　
　　啤酒生产和酒吧
　　
　　酒精饮料
　　
　　烟草
　　EV/EBITDA，EV/CE
　　
　　ROCE，（P/S）/GROWTH，P/S的相对指标
　　
　　EV/EBITDA
　　
　　ROCE
　　

共4页: 上一页 [1] 2 [3] [4] 下一页

↑返回顶部打印本页关闭窗口↓

推荐文章

热点文档

乘数估值法在证券市场股权估值中的应用

相关文章