作为投资者，你不需要了解B值、有效市场理论、现代投资组合理论、期权定价或是新兴市场。事实上，你最好对此一无所知。当然，这不是大多数商学院的观点。我认为投资专业的学生只需要学习两门讲授得当的课─如何评估一家公司，以及如果考虑市场价格。
作为投资者，你的目标应当就是以合理的价格买入一家你了解的公司的部分股权。在未来的5年、10年或20年里，这家公司的收益几乎可以肯定将大幅增长。在时间的长河中，你会发现这样的公司并不多，所以一旦发现，就应当大量买进。你还必须拒绝会偏离这一投资策略的任何诱惑。如果你不愿意持有一只股票10年，那么你就不要考虑持有它，哪怕是10贩N印Ｕ庹俏讼６镜墓啥戳宋奘蟮姆椒ā�
教训
1.我的第一个错误是购买了那家纺织厂。尽管我知道它的业务几乎没有前景，但我没有经得起股价低廉的诱惑。事实上，除非你是不良资产经纪人，否则仅仅因为价格低就购买的做法很可笑。首先，你买便宜货的结果很可能并不便宜。在一家問題一大堆的公司，老問題没解决，新問題又来了─厨房里不会就一只蟑螂。其次，你刚开始占的便宜很快会被公司的低回报所抵消。时间是优秀公司的朋友、平庸公司的敌人。【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
2.在买进时，一定要寻找有一流管理人员的一流公司。一位好的骑手会在一匹好马而不是劣马上，充分展示技能。纺织厂的经理诚实而且能干。假如他是被一家经济特性好的公司雇佣，会取得优异的成绩。但当他在流沙中奔跑时，却永遠不会取得进步。
3.慢慢来。我购买并管理了大量不同的企业25年之后，还是没有学会如何解决公司的問題，但学会了如何避开这些公司。从这个意义上说，我们已经非常成功。
4.只与我喜欢、信任并钦佩的人做生意。这个策略本身并不能保证投资成功:不入流的纺织厂绝不可能成功，即便它的经理是那種你想把女儿许配给他的那種人。但我们不希望与缺乏值得敬佩品质的经理合作，无论他们的业务前景多么动人。我们从未与一个坏人做成过一笔好买卖。
并购
巴菲特的目标公司
我想重复一下我们在寻找什么样的公司:
(至少有5,000万美元的税后利润)
2.证明有持续的赢利能力(我们对预测未来不感兴趣，对“扭亏为盈”也不感兴趣)
3.在少量举债或不举债时，公司的净资产收益状况良好
4.管理得当(我们不提供管理)
5.业务简单(如果太复杂，我们会弄不明白)
6.明确的售价(在价格不明确的时候，我们连初步探讨也不情愿，因为我们不想浪费自己和卖方的时间)
此外，我们不会进行敌意收购。对于卖方的询问，我们承诺将给予完全的保密，以及迅速的回答─通常在5贩N又凇Ｎ颐乔阆蛴谝韵纸鸱绞绞展海谄笠档哪谠诩壑涤胛颐歉璧南嗟钡那疤嵯拢不峥悸欠⑿泄善薄�
