编者：巴菲特曾说过一个故事：他的朋友在看到他的一次重大投资失误后，问巴菲特：“虽然你很富有，为什么这么笨呢?” 当有投资失误时，不管是自责还是被周围人求全责备时，这个故事都可以给投资者们安慰。张志雄发表于2000年第6期《财经》杂志的文章，今天读来，亦有价值。
张志雄 ：巴菲特，你为什么这么笨?
巴菲特从导师格雷厄姆那儿学到的最主要的东西，就是投资的安全性
一
我坐出租车的时候，经常被某些自认为“艺高人胆大”的司机吓得胆战心惊。有一次，在雨中，车子的速度是每小时100公里，我忍不住请司机把车子慢下来：“突然碰上一个人甚至是一辆车怎么办？”
“意外总是有的，走在路上也可能被楼上掉下的花盆给砸了。” 【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
这可能是许多司机的想法。但我可不这么认为。人生有许多意外，是避免不了的。可开车时若發生意外，很可能意味着毁灭。所以，尽管有时道路格外宽敞，我认为还是应该遵守路标上规定的时速驾车。
巴菲特的投资哲学要点之一也是如此。他曾说过，从其导师格雷厄姆那儿主要学到的，就是投资的安全性。
二
2000年上半年很富戏剧性。首先是朱利安·罗伯森的“老虎基金”关门让人震惊。而我相信在前几年，很多机构投资者都十分欣羡“老虎基金”的业绩。同时，巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦公司的A股从1999年到今年的3月下跌了近一半，每股的账面价值增长率创下35年来的最低，仅为0.5％。
但在4月，美國股市开始大跌，NASDAQ指数下跌了近30％，而巴菲特在这个月中却赚了5.7亿美元。这样，他也在4月29日的股东大会上免去了麻烦。因为据《纽约时报》报道，有一名股东原本准备用西红柿砸向巴菲特的。
而在前一天，与“老虎基金”同样大名鼎鼎的“量子基金”也要消失了。老板索罗斯同时宣布该基金的管理人退休。
“老虎基金”的失败在于投资所谓的传统股票，而这原本被认为是最安全的。“量子基金”的失败在于投资科技股，先是大赢后是大输。
很明显，若我们还是执著于前一阶段有关“传统股”和“新经济股”谁值得投资谁是泡沫，就没把握住問題的重点。
