投资始终要牢记两条：第一条是永遠不要亏损；第二条是永遠记住第一条。 ——沃伦•巴菲特
在过去50年里，没有人比巴菲特更加多样化地采用投资策略了：反转收益、商品投资、债券、套利交易、市场时机类型、基金、格雷厄姆-多得式的方法……本书包括巴菲特所有投资交易方法的细节。
巴菲特的投资生涯：
•早期
从白手起家到身价2500万美元。巴菲特主要购买那些价格低于有形资产的股票，从而改变公司的控制权；进行价值投资，把成长性与品牌相结合，分享成长的成果；把握特殊的套利机会，发现不是价值投资中的价值。
•中期
从一个成功的对冲基金管理者转变成一个操盘手、资产配置者、保险公司巨头。没有一種方式能够总结巴菲特这个时期的投资风格。
•后期
20世纪90年代和接下来的21世纪给巴菲特带来了有趣的两难境地，他有太多的钱可以支配，而世界上的优秀公司太少，其直接结果是巴菲特更注重安全性。当20世纪90年代，整个世界在热炒互联网概念时，巴菲特则在债券、白银以及外汇领域进行了多样化的投资。
本书包括巴菲特所有投资交易方法的细节，同时为了讨论每一種策略，还采访了主要的金融专家，他们详细解释了自己如何成功地使用这些技巧。
作者简介
詹姆斯•阿图彻
James Altucher
对冲基金公司Formula Capital的合伙人。他是TheStreet.com和《金融时报》（Financial Times）的撰稿人，并且是全美最著名的财经频道CNBC的节目《库德洛与克雷默》(Kudlow & Cramer)定期邀请的座谈嘉宾。詹姆斯以前做过一个名叫212的高科技风险投资公司的合伙人，还是一个无线设备和软件公司Vaultus的创始人兼CEO。他在康奈尔大学得到了计算机科学的学士学位，之后又在卡内基－梅隆大学攻读了研究生。著有另一本书《像对冲基金一样交易》（Trade Like a Hedge Fund）。【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
“交易是一件很艰苦的事情，但是《像巴菲特一样交易》又为收录与巴菲特有关的资料的图书馆增加了一本值得收藏的图书。书中描述的很多内容，都是关于巴菲特的现有书籍中从来没有涉及过的，这对于巴菲特迷来说绝对值得一读。”
——肯尼斯•费希尔 Kenneth L. Fisher
《福布斯》“投资组合策略”专栏作家，费希尔投资公司奠基人兼CEO
“最终，有人破解了巴菲特买入并持有股票的投资传奇。阿图彻为我们清晰地揭示了巴菲特是如何累积他的记录的，以及我们该如何仿效他，他详细地说明了那些交易的案例。这本书对于任何一个想了解投资大师是如何工作的人来说，都是一本必读书。”
——约翰•默登John Mauldin
著有《牛眼投资》，电子投资通讯Thoughts From the Frontline的编辑
译者前言
有关沃伦•巴菲特的书市面上有很多，为什么又要翻译沃伦•巴菲特关于交易的一本书？原因是沃伦•巴菲特的投资思想不是几本书能讲清楚的，对普通的投资者而言，还是像“谜”一样，我们还有持续的热情探讨他成功的秘诀；其次，本书以更新的视角、更广的范围、更通俗的语言，向我们描绘了巴菲特式的交易，使我们对他的投资思想有更具体、更深入的了解。我认为本书有如下特点：
一、本书没有简单论及价值投资。虽然现在有关价值投资的理念很多，但是巴菲特认为论述价值和增长的区别没有意义，本书更多地论述买入并持有策略之外的“安全边际”理念，并进行了深入的论述。原因不在于价值投资不重要而在于巴菲特的投资经历比任何人都丰富且富于变化，许多投资方式并不能以价值投资所概括；另一方面，你也可以认为巴菲特的核心理念就是价值投资，不变的是价值投资，变的是巴菲特为价值投资赋予了新的涵义。为什么呢？原来采用的这種价值投资现在并不存在，有太多的共同基金和对冲基金在竞争中套利，所谓的“价值”大家都能发现，那也就不稀奇了。巴菲特的过人之处在于能发现意味着价值的机会，即购买价格低于其实际价值的东西，包括股票间的差价、表现糟糕的债券，甚至是垃圾股，这些通常不被看作价值投资的投资，在巴菲特眼里就是价值投资。作者告诉了我们如何像巴菲特那样去发现这些机会，进行价值投资。
第二个特点是，全面介绍了巴菲特与时俱进的投资技巧。纵观全书，你会发现在巴菲特几十年的投资生涯中，每个阶段都有比较明显的投资技巧与风格。在早期，巴菲特主要采用购买那些价格低于有形资产的股票，从而改变公司的控制权；进行价值投资，把成长性与品牌相结合，分享成长的成果；把握特殊的套利机会，发现不是价值投资中的价值。中期，巴菲特从一个成功的对冲基金管理者转变成了一个资产配置者、保险公司巨头，巴菲特是一个很优秀的市场时机选择者，相信股市会迎来可怕的熊市，当然这不意味着巴菲特是由于害怕低市场收益才放弃对冲基金，而是他看到了一个全所未有的机会并参与其中。后期，近20年以来，巴菲特的公司和世界都發生了变化，巴菲特有太多的钱可以支配，世界上的优秀公司太少，其直接结果是巴菲特更注重安全性，当20世纪90年代，整个世界在热炒互联网概念时，巴菲特则在债券、白银以及外汇领域进行了多样化的投资。虽然巴菲特在不同的时期风格多变，但还是有线索可寻，就是在他的每一種投资风格中，他一直坚持要一定程度的安全性，用巴菲特的说话“投资始终要牢记二条：第一条是永遠不要亏损；第二条是永遠记住第一条”。
第三个特点是，作者告诉我们要完全仿效沃伦•巴菲特是不可能的，我们所能做的是模仿他的方法，并发展自己的方法，即使不能做到神似，至少也能做到形似。今天的金融市场与以前的市场大不一样了，互联网越来越普通，套利价差越来越少，今天的许多机会需要大额资金，但我们不具备，但我们有自己的办法，不论你是业余人士还是专业人士。仅就巴菲特投资的领域而言，几乎包括了金融的各个方面，既有运用高深金融理论的投资技巧，又有像普通投资者都能学到的投资技巧，比如买进可口可乐公司的股票，并长期持有。問題在于，可能每一个投资都会这么做，但只有极少数人能坚持下来。
我们读这本书的意义何在呢？并不是每个人都能像巴菲特积累450亿美元的财富，也不是真的每个人都能像巴菲特那样交易，而在于他提供了一種方法、一種思维和一種境界，而最重要的是一種境界。这種境界就是在年轻的时候就想明白了许多事情，然后用他一生的岁月来坚守。你越是在年轻的时候想明白这个事情，可能以后积累的财富就越多；那些成功的投资家会随着岁月消失，但他们的投资原则是永恒的，我们所要做的是学习这些原则并付之实践。并忍受长时间的孤独寂寞，经过这種巨大的折磨，达到超凡脱俗的境界。
因此，我向广大读者推荐这本书，如果对读者有所帮助，我将感到非常欣慰。而翻译过程中的缺点与不足请广大读者、同行专家批评指正。
胡志强
2006.6.20于珞珈山
