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《操作生涯不是梦》第十章 风险管理
- 作者： 来源： 日期：2006-08-15 点击：133
48.出场
认赔在情绪上可能不简单，但获利了结或许更困难。如果你具备交易的纪律，进场之后立即设定停损，就可以自动接受小额的损失。可是，获利了结就比较棘手了。当行情朝有利方向发展，你必须决定究竟是应该继续持有、出场或加码。
如何处理帐面获利，这对于业余交易者将是一个天大的难题。每当价格顺势跳动几档，财源就滚滚而入，于是兴起无法遏止的贪婪：继续持有，赚更多的钞票。可是，当行情稍为朝反方向发展，他们又笼罩在恐惧之中：还是趁早获利了结吧。一位交易者凭着情绪而反应，他就不能拟定理性的决策。
交易者的最大错误之一，是在建立部位的当时就开始计算钞票，计算钞票会让你陷入困境，干扰理性交易的能力。如果你发现自己在计算帐面获利，盘算着它们可以拿来买什么----立刻断除这種念头。如果你没办法割除这些想法，那就应该割除你的部位。
如果一位初学者过早获利了结，他将捶首顿足，决定下一次必须坚持。于是，他停留过久而损失。如果初学者因为行情反转而吐回既有的获利，他下一次将提早获利了结，并因此而错失主要的行情。总之，市场将牵动业余者的情绪，让他们纠缠在两难的决策中。
如果行为反应是出自于内在的情绪而不是外在的现实，交易者注定失败。即使交易系统可以提供理想的讯号，偶尔或许可以获利，但最后仍然不免失败的结局。贪婪与恐惧将遮蔽交易者的心灵。在交易之中，成功的唯一方法是运用你的理智。
品质重于钞票
成功交易者的目标，是尽其所能将交易提升到最理想的境界，钞票是居于次要的地位。如果你觉得奇怪，不妨考虑任何领域内的优秀专业者。优秀的老师、医生、律师、农夫或任何其他的从业者，他们不会在工作的时候计算钞票：否则，他们的工作品质一定会受影响。【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
如果你问你的医生，他今天赚了多少钱，他应该无法回答（如果可以，你不希望他是你的医生）。打电话问你的律师，他今天赚了多少钱，他或许知道今天的工作时数，但不应该知道精确的金额。如果他在工作中不忘计算钞票，你应该另外找其他的律师。一位真正的专业者会把他的所有精力投入工作之中----而不是计算钞票。
在交易之中计算钞票，这是一个即将失败的警讯，因为情绪已经浮现，理智将被遮蔽。所以，一旦开始有盘算钞票的冲动，你应该尽快结束部位。
专注于品质----寻找合理的交易机会，严格遵守资金的管理法则，寻找理想的进场点，避开赌博的心态，然后，钞票会自动地进帐。当交易完成之后，你可以慢慢的计算。
一位优秀的交易者，他的工作是寻找与完成理想的交易。一位专业的玩家必须持续研究行情，留意机会，调整资金管理的方法，以及其他等等。如果你问他目前的一笔交易已经赚了多少钱，他仅知道自己是小赚或大赚，或者是小赔（他不可能大赔，因为停损设得很紧）。就像其他的专业者一样，他把所有的精力投入工作之中，忙着提升交易的技巧。他不会在交易之中计算钞票，他知道，只要自己按照交易计划行事，一定可以赚钱。
指标的讯号
如果你运用某些指标进场建立部位，也应该让它们带领你出场。当你买进或放空时，如果某些指标适用于当时的行情，你就应该让它们决定卖出或回补的时机。
交易者经常会对自己的部位产生依恋的情绪，获利会让人们觉得陶醉，甚至亏损也会勾动兴奋的感觉。就像云霄飞车一样，惊恐而刺激。当技术指标显示出场的讯号，立即采取行动，不要理会情绪的感受。
举例来说，假定买进讯号是：周线图的13周EMA向上跳动，而且日线图的随机指标跌入超卖区，如果你进场做多，预先决定出场的条件，究竟是日线随机指标进入超买区，或是周线的13周EMA向下跳动，预先拟定交易计划，然后严格遵守。
当周线的MACD柱状图向下而日线的艾达透视指标发出卖出讯号，你可能决定放空。可是，必须预先决定如何回补，究竟是日线图的艾达透视指标发出买进讯号，或是周线的MACD柱状图向上跳动，你必须预先决定所将采取的出场讯号。系统中将出现许多讯号----决定的最佳时机是在进场之前。
获利目标、艾略特波浪与费波纳茨数列
某些交易者会预先设定获利目标，他们尝试在价格触及压力时卖出，或在价格触及支撑时回补。“艾略特波浪理论”是预测反转点的主要方法之一。
R.N.Elliot曾经写了几篇有关股票市场的文章，还有一本书《自然法则》。他相信股票市场的每个走势都可以被分割为数个波浪、次级波浪与小浪。每个转折点都可以由波浪的角度解释：在某些情况下，甚至可以做正确的预测。
某些根据艾略特波浪理论为基础的咨询顾问业者，总是提出所谓的“交替计数”(Alternate count)，他们可以由事后的角度解释每个走势，但不能有效处理未来的行情。
费波纳茨数列与比率（尤其是1.618、2.618与4.236）可以说明自然界的许多关系。Trudi Garland在Fascinating Fibonaccis一书中有精彩的说明，这些比率存在于银河或贝壳相邻螺旋之间的半径，或是向日葵花朵相邻两列種子的数目，以及其他自然界的现象中，艾略特认为，这类的关系也适用于金融市场。
在《群众心理与走势预测》(Forecasting Financial Markets)一书中，Tony Plummer说明如何运用费波纳茨比率来预测行情突破交易区间之后的价格目标。他计算交易区间的高度，将此高度乘以费波纳茨比率，然后朝突破方向衡量。关于目标价位的设定，有经验的交易者会配合其他的技术分析工具。在预定的反转点，他们观察技术指标的讯号。如果技术指标与价格趋势發生背离，这可以强化出场的讯号。如果仅根据目标价位进行交易，将会孕育不恰当的自大心理，市场的复杂程度绝不是几个数字所能够处理。
设定停止点
态度严肃的交易者在进场的同时就会设定停损，如果行情发展顺利，停止点也应该随之调整，降低部位所承担的风险，并保护既有的获利。停止点仅能够朝单一的方向移动----交易的方向，我们都希望交易能够成功，停止单是防范梦想成空一種现实工具。
当你做多时，停止点可以维持不动或调高，但绝对不可以调降。同理，当你做空时，停止点可以维持不动或调低，但绝对不可以调升，对于亏损部位来说，“少输为赢”是至高的原则。如果一笔交易发展不顺利，这代表你的分析有瑕疵或行情已经發生变化。在这種情况下，应该尽快出场。
态度严肃的交易者会设定停止点，就像舵手会采用棘轮装置一样，输家也会调整停止点，但方向是顺从幻想而违背现实。
学习如何设定停损，就如同学习如何驾车一样。我们所学习的技巧都相同，但需要根据自己的风格进行调整。以下讨论相关的基本法则。
1.停损单
在进场的同时就必须设定停损。一笔没有设定停损的交易，就像是没穿裤子在曼哈顿的第五街闲逛，确实可以这么做，我也看过人们这么做，但似乎不太得体。停损单可以让你免受错误交易讯号的严重伤害：至少可以降低损失的速度。
停损单可以控制你的风险，虽然它未必始终有效。价格偶尔会跳空穿越你的停损，停损并不是一種完美的方法，但它是我们最佳的防御工具。
当你进场做多时，将停损设定在最近次要支撑的稍下方。当你进场做空时，将停损设定在最近次要压力的稍上方（参阅第20节）。“抛物线”系统（参阅第44节）将随着时间经过与价格变动而朝交易方向调整停止点。如果你采用“三重滤网”交易系统（参考第43节）。进场时将停损设定在最近两天的极端价位。
2.损益两平的交易指令
进场的最初几天最难过，你已经做了充分的准备，挑选理想的交易机会而下单。部位建立之后，已经设定停损。然后，你基本上就无能为力了----就如同起飞之前的飞机驾驶员，引擎已经充分运转，但飞机的速度还很低，没有多少的操作空间----只有依赖你的系统。
一旦价格朝有利方向发展，尽快把停止点调整到损益两平的价位。当飞机顺利起飞之后，你就进入比较安全的阶段。现在，你可以在保本与获利之间选择，而不再是亏损或获利。【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
一般来说，价格与进场点之间的距离，必须超过每天的平均价格区间，然后你才可以把停止点移到损益两平的价位。至于确实应该如何操作，这需要仰赖经验与判断。
当你把停止点调整到损益两平的价位，这会提高振荡出局的风险。业余者在出痉N螅Ａ粝乱淮蠖涡星椋矶嘁涤嗾呓龈约阂淮谓〉幕帷Ｔ谕Ｖ钩龀≈螅匦陆〔⒚挥惺裁创恚灰⊙逗偶绦行Вㄒ低婕揖突峒绦⑹裕匀徊捎媒裘艿淖式鸸芾矸椒ā�
3.保护既有获利的交易指令
如果价格继续朝有利方向发展，你必须保护既有的帐面获利。帐面获利与荷包里的钞票没什么两样，必须以相同的态度对待它们。你仅可以让它承担一部分的风险，这是继续进行交易的代价。
如果你的态度比较保守，可以针对帐面获利采用“2%的法则”。这種交易指令的目的是保护既有的获利，继续顺着交易方向调整停止点，不允许获利部分承担2%以上的风险。
态度比较积极的交易者，可以采用“50%的法则”。换言之，半数的帐面获利是你的，另外半数的获利还是属于市场，你可以标示多头部位建立以来的最高价，或空头部位建立以来的最低价，将停止点设定在该点与进场点的中间位置。举例来说，如果价格已经發生10点的有利走势，设定停损保护5点的获利。
如果心中有所存疑，可以采用“抛物线”系统（参阅第44节）设定停止点。如果你不确定是否应该继续持有获利的部位，最好还是出场重新评估。出场之后再进场，这并不代表你三心两意，当资金没有承担风险的时候，人们的思绪比较清晰。
交易之后
平仓不代表交易已经结束，你必须分析而从中汲取教训。许多交易者把平仓的回报条往抽屉里一扔，然后开始搜寻另一个交易机会。他们错失了专业交易者成长的最重要部分----自我评估与分析。
你是否完成一笔理想的交易？哪些指标有用而哪位无效？进场点的掌握如何？最初的停损单设定得太紧或太松？为什么？程度如何？损益两平的停止点设定得太早或太迟？保护帐面获利的停止点设定得太紧或太松？是否错失出场的讯号？有何改进之处？在交易的各阶段中有何感受？这些分析是处理情绪性交易的最佳良方。
扪心自问这些与其他的問題，尽可能从自己的经验中学习。冷静的分析，其功效远胜过获利的趾高气扬或亏损的伤心欲绝。
开始记录“事前与事后”的交易日志。每当你建立一个部位，列印当时的走势图，将它贴在交易日志上，记录你进场做多或放空的主要理由，拟定交易的相关计划。
当你出场时，再列印一份走势图，贴在交易日志的另一侧。以便对照。写下出场的理由，列举正确或错误的决策。于是，你有一份“图文并茂”的交易记录，这本交易日志可以让你从过去的经验中学习，发觉思考上的盲点。
