移动平均的长度愈短，对于价格的反应愈敏感----这可以让你尽快掌握趋势的变动。在另一方面，长度愈短，移动平均愈经常改变方向，产生较多的反复讯号。“反复讯号”是指快速反转的交易讯号（译按：举例来说，当移动平均发出买进讯号之后，不久又發生卖出讯号而使先前的买进讯号發生亏损）。移动平均的长度愈长，可以减少反复的讯号，但讯号的落后程度会加大（不能及时掌握趋势的转折）。

当电脑问世之初，许多人透过历史资料进行测试，希望找出每个市场的最佳移动平均长度。可是，过去最有效的长度，未必适用于目前，因为市场不断变化，经纪人不允许我们在过去的行情中进行交易。

如果你可以找到行情循环的周期，则应该根据周期的长度来调整移动平均的长度，移动平均的长度，应该是主导循环长度的一半（参考第36节。译按：所谓“主导”是指你所希望交易的那一个循环）。如果循环的周期长度为22天，应该采用11天期的移动平均。如果循环的周期长度为34天，应该采用17天期的移动平均。某些交易者透过电脑软体（例如：MESA）而试图寻找有效的循环周期，但MESA所发出来的杂音经常大于循环的周期长度。

交易者也可以采用一種简单的心法：你所希望掌握的趋势愈长，所需要的移动平均长度也愈长，钓大鱼需要长钓杆。对于股票投资者来说，如果希望掌握主要的长期趋势，可以考虑200天的均线。大多数交易者都是采用10天到20天之间的EMA，移动平均的长度不应该短于8天，否则会破坏它身为顺势指标的功能。就我个人而言，过去几年来大多采用13天的EMA。

交易法则

成功的交易者不预测行情----他观察行情的变化，然后处理交易的部位（参考第17节）。移动平均可以让我们顺着趋势进行交易。移动平均的最重要讯息，是其切线的斜率方向，它代表市场惯性的方向。当EMA朝上时，最好做多；当EMA朝下时，最好做空（参考图25－2）。

图25－2 13天指数移动平均：当EMA上升时，代表趋势向上。应该由多方进行交易。最佳的买进时机是当价格折返EMA，它们提供比较理想的风险／报酬比率。

当EMA下降时，代表趋势向下，应该由空方进行交易。最佳的放空时机是当价格折返EMA。在十二月份，EMA呈现水平状，代表市场没有明显趋势，不可以再采用这種顺势指标，但必须继续跟踪，留意趋势转为明显的时机。

1.当EMA处于上升状态，由多方进行交易。当价格跌到均线附近或稍下方，这代表买进机会。当你建立多头部位之后，将停损点设定在最近的次要低点下侧；一旦收盘价向上穿越EMA之后，将停止价位移往损益两平点。

2.当EMA处于下跌状态，由空方进行交易。当价格反弹到均线附近或稍上方，这代表放空机会。当你建立空头部位之后，将停损点设定在最近的次要高点上侧；一旦收盘价向下穿越EMA之后，将停止价位下移到损益两平点。

3.当EMA基本上呈现水平状，这代表行情没有明显的趋势，不可以采用顺势指标进行交易。

机械性系统

传统的机械性交易方法，通常透过四个步骤运用移动平均：⑴移动平均上升而价格收在其上侧，则买进；⑵当收盘价跌破移动平均，则卖出；⑶当移动平均下降而价格收在其下侧，则放空；⑶当收盘价向上穿越移动平均，则回补。这種方法适用于趋势明确的行情，在横向走势中则会产生反复的讯号。

如果希望运用机械性的方法过滤反复的讯号，这类的尝试注定徒劳无功----过滤法则可以降低亏损，但获利的潜能也会受到影响。举例来说，价格必须收在移动平均的同一侧达两次，或价格必须穿越移动平均达某个百分率，这类的机械性过滤法则虽然可以减少反复的讯号，但也破坏移动平均的最重要功能----及早锁定趋势。

董诠是移动平均方法的最早创始者之一，他非常偏爱4天、9天与18天的移动平均交叉系统。当三条均线都朝相同方向时，才产生交易讯号。可是，就如同其他移动平均方法一样，这套系统也仅适用于趋势明确的市场。

交易者必须接受一项事实：EMA是一種交易工具，它有优点，也有缺点，移动平均可以协助你辨识趋势，并进行顺势的交易。但它们在交易区间内将产生反复的讯号。在第9章所讨论的“三重滤网”交易系统中，我们将尝试解决这種两难的困境。

再论移动平均

移动平均也具有支撑与压力的功能。上升的移动平均代表下档的支撑，下降的移动平均则代表上档的压力。所以，我们在上升均线的附近买进，在下降均线的附近放空。

除了价格以外，移动平均的概念也可以运用于指标。某些交易者采用5天的移动平均成交量，当成交量低于5天均线，代表交易大众兴致不高，当时的短期趋势可能反转。当成交量高于5天均线，代表交易大众兴致很高，这可以确认当时的价格趋势。

简单移动平均应该绘制在期间长度的中央。举例来说，10天的简单移动平均应该绘制在10天期的中央，换言之，在第5天或第6天的位置，指数移动平均给予最近资料较大的权数，所以10天EMA应该绘制在第7天或第8天的位置，大部分的套装软体都可以做这方面的调整。

移动平均也可以采用收盘价以外的价格。例如：最高价与最低价的平均数。收盘价的均线适用于日线图的分析，当日冲销者偏爱采用中位价(median prices)的移动平均。

指数移动平均比较重视最近發生的资料，加权移动平均(weighted moving average)允许你根据自己的看法随意指派权数。加权移动平均在考虑上非常复杂，交易者最好还是采用EMA。

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