管理继任
作为伯克夏公司的所有者，你们自然会十分关心，如果我的精力开始日渐衰退之后是否会继续坚持担任CEO，以及如果果真如此，董事会将如何处理这个問題？你们也想知道如果我今晚突然与世长辞，公司将会如何运作？
第二个問題很容易回答，我们旗下的绝大多数公司拥有强大的市场地位、强劲的发展动力、非常杰出的经理人，伯克夏独特的企业文化已经深植于下属每个企业之中，即使我去世，这些公司的业务经营也不会出半点差错。
除此之外，在伯克夏，我们拥有三位相当年轻而且完全胜任CEO的经理人，这三位经理人中的任何一位在我的工作范围之内的某一管理方面都要远胜于我，但不利的一面是，他们之中没有一人具备我所独有的交叉性经验（crossover experience），这種经验使我在商业和投资领域都能从容地作出正确的决策。解决这一問題的办法是要组织内部指定另一位人士专门负责有价证券的投资工作，在伯克夏，这是一件十分有趣的工作，新的CEO毫无問題将会选择一位聪明能干的人士来负责这项投资工作。实际上，这正和我们过去26年在GEICO公司所做的完全一模一样，我们这样做的结果简直是好极了。
伯克夏董事会已经充分讨论过这三位CEO候选人中的每一位，而且就接替我的最终人选已经全体一致达成决议。董事们就此問題继续根据最新情况对决议进行更新，如果情况發生变化，可能将会改变他们的看法，新的管理明星可能会升起，原来的管理明星则会陨落。重要的一点是，董事们现在完全知道且未来也会知道，如果需要的话，他们应该做些什么。
另一个需要处理的問題是，如果更换CEO的需要不是由于我的去世而是由于我的衰退，尤其是与这種衰退随之而来的是我虚妄地认为我正处于个人管理才华的一个新的高峰时，董事会是否将会准备好作出变化。在伯克夏下属企业中，我和查理一次又一次遇到这種情况。人老化的速度差别非常大，但或早或晚他们的智力和精力都会衰减，有些经理人在进入80岁高龄之后仍然生龙活虎……查理本人就是一个82岁的神奇经理人。但其他经理人刚刚年满60岁就明显地出现衰退，当他们的能力衰退之时，他们自我评估的能力也往往相应衰减，有些还需要经常在其耳边鸣笛警告。
当这種情况出现在我的身上之时，我们的董事会将不得不出面接替我的工作。从财务的观点来看，董事会成员很少有此动机作出如此举动。据我所知，没有其他任何一家美國公司董事会中的董事与股东们的财务利益如此完全紧密地结合在一起，少数董事甚至关系更为紧密。可是在私人关系层面上，对于大多数人来说，要告诉别人尤其是一个朋友，他（她）已经能力不济，实在是件特别难以启齿的事。
如果我开始成为这一信息的候选人，我们的董事会将善意地实言相告。我所拥有的每一股股票都已经事先指定捐赠给慈善事业，我希望整个社会能够从这些生前赠予和死后遗赠中收获到最大限度的好处。如果由于我的合作伙伴们逃避责任，没有告诉我我应该离开了（我希望他们说得温和一些），那将是一场悲剧。但不必为此担心，我们拥有一群非常杰出的董事，他们总是能够做出对于股东来说最为正确之事。
谈及此事时，我的感觉好极了。
年度股东大会
2006年我们的股东大会将在5月6日（星期六）召开。与往常一样， Qwest中心的大门将会在早上7:00准时打开，最新的伯克夏电影短片将在8:30开始播放，9:30我们将直接进入提问回答时间，并将一直持续到下午3:00为止（中间短暂地休息，在Qwest看台上有午餐供应）。短暂休息之后，我和查理将在3:15正式召开年度股东大会，这一会议的程序去年进行得十分顺利，因为这使得那些想要参加正式会议的股东可以如愿参加，没有兴趣的股东也可以自由地去购物。【交易知识macd.org.cn收集整理】
你去年肯定也参与了购物方面的活动，与大会场地相连的194,300平方英尺的大厅布满了伯克夏下属公司的产品，而且21,000名参加会议的人将会让每个展台创造新的销售纪录。Kelly Broz （neéMuchemore是伯克夏的Flo Ziegfeld）（弗洛伦兹·齐格菲尔德：（1869-1932年），美國戏剧导演，以其夸张的时事讽刺剧the Ziegfeld Follies而闻名，从1907年到1931年每年上演一次（除了1926年、1928和1929年）——译者注）组织了这次超豪华的购物秀和年度大会。展出者都非常喜欢她，我也同样如此。Kelly问我，是否愿意在婚礼节目上亮相，我的回答是“嫉妒新郎”，这句话竟然原封不动地就上了新闻。
今年我们将重点展示两套Clayton房屋（内部布置有Acme的砖块、Shaw的地毯、Johns Manville的隔热材料、MiTek的螺栓、Carefree的遮阳篷及NFM的家具）。你会发现，这些标价7.9万-8.9万美元的预制房屋非常价廉物美。事实上，2005年三位与会股东对这些房屋的性价比非常青睐，以至于他们竟然购买了我们用来展示的价值11.9万美元的样板房。与Clayton预制房屋相邻的是Forest River的休闲车（Recreational Vehicle,RV）展览。
GEICO公司将在会场设立摊位，取信全美最顶尖的保险顾问，他们将为你提供汽车保险的报价，在大多数情况下，GEICO都会为你提供一个相当优惠的股东折扣（大约8%）。这个特别优惠在我们开展业务的全美50个州中的45个州都可以提供。请各位股东将自己现在的详细保险资料带来，GEICO的顾问将会帮你检查是否能为你省下一笔保费。我相信，我们至少能为你们之中的一半人省下不少的保费。当你到了之后，请签名申请新的GEICO信用卡，我现在用的就是这张卡。
星期六在奥马哈机场，我们仍将展示NetJets@一系列的机型以供大家检阅。请到Qwest中心会场里NetJets的展位参观了解这些飞机的详情。来奥马哈时是坐车，回去时坐你的新飞机。
2005年书虫（Bookworm）书店在Qwest销售与伯克夏公司相关的书籍打破了所有的销售纪录，令人吃惊的是，竟然卖出了3,500本收集了我的合作伙伴查理·芒格智慧妙论的好书——《Poor Charlie's Almanack》，这意味着，每隔9秒種就会卖出一本。如此畅销的原因相当简单——你无法找到比这本书拥有更多有价值的思想的书。口口相传的一致推荐使查理第一次印刷的20,500册书已经销售一空，我们在今年的股东大会上将推出经过修订和扩充的新版。2005年在Bookworm书店还展示了其他22種书籍和DVD，总共销售了4,597册，销售收入84,746美元。我们的股东们确实是书商们梦寐以求的客户。
这份报告后面附有股东大会相关资料，向各位解释如何索取参加股东大会以及其他活动所需的证件。至于有关机票、住宿、用车预订服务，我们很高兴再次与美國运通（电话800-799-6634）签约，为您提供具体帮助。负责处理这些事宜的Carol Pedersen每年都为我们提供非常周到的服务，在此向他表示感谢。
在第72大街位于Dodge与Pacific之间的占地77英亩的内布拉斯加家具店(Nebraska Furniture Mart , NFM)中，我们将再次举办“伯克夏周末”（“Berkshire Weekend”）专场特卖会。我们在9年前首次推出这種专场特卖活动，“伯克夏周末”的营业额从1997年的530万美元增长到2005年的2,740万美元（平均每年增长9%），去年股东会周末再度创下单日营业额新高610万美元。一想到如此之高的销售额，我不禁热血沸腾。
想要获得优惠折扣，你必须在5月4日（星期四）到5月8日（星期一）之间进行采购，并且出示你参加股东大会的证件。这期间的优惠活动将包括一些平常从不打折的顶级品牌，这可是为了我们伯克夏股东周末专场才特别破的例，我们非常感谢他们的配合。NFM的营业时间是周一到周六从上午10:00到下午9:00，周日则是从早上10:00到下午6:00。在今年股东大会期间，周六从下午5:30到下午8:00，我们将举行一个只对股东开放的特别活动，我本人也将到场，一边吃着烤肉喝着可乐，一边计算销售额。
Borsheim珠宝在股东会期间将再次有两场专门为股东举办的活动，第一场是5月5日（周五）从下午6:00到晚上10:00举办的鸡尾酒会；第二场也是主要的展览会（gala），在5月7日（周日）从早上9:00到下午4:00举行，周六营业时间一直到下午6:00。
整个周末，Borsheim珠宝店都将人满为患。为了方便股东们购物，从5月1日（周一）到5月13日（周六）期间，Borsheim珠宝店都将为股东提供优惠价，只要出示参加股东大会的证件或者是交易单表明你的股东身份，即可享受优惠。
Borsheim珠宝店的营业毛利即使是不计算为股东提供的折扣，也要比其主要竞争对手低20%以上。2005年股东大会期间营业额比2004年增长了9%，2004年股东大会期间营业额则比2003年创纪录地增长了73%。这家店销售了5,000件Berkshire Monopoly游戏，后来一度脱销。我们已经汲取了教训，今年将有充足的库存。【交易知识macd.org.cn收集整理】
在Borsheim外面所搭的帐篷里，美國两届棋赛冠军Patrick Wolff将蒙上双眼与所有挑战者们六个一组地进行对奕。此外，两位世界级桥牌顶尖高手Bob Hamman和Sharon Osberg也会在周日下午与我们的股东们进行比赛，他们当然不会蒙着双眼，但Bob从来不理牌，就算是参加全國桥牌冠军大赛也如此。
我个人最爱的牛排餐厅Gorat's将再次单独为伯克夏股东们在5月7日（周日）开放，从下午4:00开始一直营业到晚上10:00。请记得周日务必光临Gorat's，你一定要提前预约订位，预约请在5月1日之后（请不要在此之前预约），请致电402-551-3733。
在这个学年，大约有35个班级的大学生到奥马哈来和我交流。我带所有的学生到Gorat's共进午餐，学生人数总计约有2,000人之多，他们都非常喜欢这家餐馆。要想知道原因何在，周日请和我们一道光临。
周六下午4:00-5:30，我们会为来自北美地区以外的股东们举行一个特别招待会，每年股东年度大会都吸引了全球各地的人们参加，查理跟我希望能够亲自接待这些远道而来的股东们。去年我们非常高兴地接待了400多位来自北美以外数十个國家的股东们，任何来自美國与加拿大以外其他國家的股东都会拿到参与这个活动的专门证件与具体指南。
查理跟我实在是万分幸运。我们出生在美國；我们有杰出的父母抚育我们并让我们受到良好的教育；我们享受到幸福的家庭生活并拥有非常健康的身体; 上天赋予我们一種“商业”基因，从而使我们在商业上所取得的成就大大超过了其他为我们这个社会贡献同样多甚至更多的人。不仅如此，我们能够长期从事我们喜爱的工作，工作中方方面面得到了既聪明能干又令人心情愉悦的同事们的大力帮助。因此，毫不奇怪我们每天都会跳着踢踏舞来工作。当然，没有什么比每年能够在伯克夏年度股东大会上与我们的股东兼合伙人们欢聚一堂更开心的事了，所以请大家5月6日来Qwest中心参加我们的资本家（Capitalists）伍德斯托克年度音乐节。【交易知识macd.org.cn收集整理】
