9．3 总结：保存资本
．保护性止损就好像是一盏红灯，你可以闯过它，但是你这么做可能不很安全。
．保护性止损有两个主要功能：（1）设定了在你的头寸中可能遇到的最大亏损（R）；（2）设定了一个基准来测度随后的收益。
．作为一个交易商或投资者，你的主要工作应当是获得大R乘数的利润，R也就是起始风险。
．在设置止损的时候考虑把它定位在市场噪音之上，可以把止损设成ATR的几倍．也可以使用dev-止损，或者先确定MAE，然后设置一个高过它的止损。
．紧密止损在产生大R乘数的盈利交易和使亏损最小化方面具有优势，但是它们的不足之处在于会减小系统的可靠性并且大大地增加交易成本。因此，只有在你真正地计划好了入市后才能使用紧密止损。
．其他类型的止损有：美元止损、百分比回撤止损、波动性止损、渠道突破止损、移动平均止损、支撑和阻挡止损、时间止损和自由决定的止损等。每个类型都有其优点，选择一个适合你的止损也是设计一个适合自己的交易系统工作的一部分。
9．4 常见系统使用的止须【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
9．4．1 股市系统
1、威廉．欧奈尔的CANSLIM方法
威廉．欧奈尔并不提倡与市场相关的止损，相反，他认为我们永遠也不应该让一支股票背离我们的意愿7%~8％以上。这是我们前面讨论过的“百分比回撤”的另一版本。基本上说来，欧奈尔的7％-8％指的是股票价格的7％－8％的回撤，它与你的资本毫无关系。因此，如果你在20美元买进一份股票，那么你不应该让它背离20美元的7％－8％，也就是1．4-1．6美元。欧奈尔警告道，7％－8％应该是所能忍受的最大亏损限额。实际上，他建议我们所有亏损的总平均应该是在5%-6％左右。
尽管欧奈尔的指导方针是很多人提供的股票交易方法中最好的方法之一，我仍然认为它还是可以改进的。如果用一个以市场为基础的止损就会更好一些。用欧奈尔的系统确定你的MAE，这个计算可能要根据各種不同的价格范围。如果你发现低价位股票，比如25美元以下，如果购入有利，它们的波动很少会背离你1美元以上，那么你的止损就可以是1美元。你也可能发现即使是100美元的股票，如果是购入有利，它们的波动也很少会背离2美元以上。如果是这種情况，那么在高价股票上获得大R收益的潜在机会就会很大。
既然欧奈尔推荐我们在市场突破底线的时候进入，那么当它又返回到底线（或者它到了底线的最低点）的时候应选择离市了。另一種可能的离市方法是，如果该股票以3倍于日平均价格波动背离你而波动，那么就该抛出那个头寸了。
2、沃伦．巴菲特的投资方法
根据很多有关巴菲特的书中所说，巴非特认为他的大部分持有都是终生的，他觉得长期的回报会足够大、能够经受得住心理受到市场起伏的影响。此外，他根本不愿意去支付进出市场的交易成本，更不用说税费。因此，沃伦．巴菲特认为，他的主要工作是购买那些他认为可以终生持有的公司的股票。因此，巴菲特看上去好像不使用保护性止损：
我从不试图在市场中赚钱，我买进的时候假定它们可以在第二天就收盘，然后5年内不会再次开盘。
但是众所周知，巴菲特经常会抛出他持有的投资。我们知道，保护性止损是你在最糟情形下用来保护资本时所使用的手段，因此．我确信巴菲特必须对他的投资经历定期地做一些回顾，以确定它们是否仍然符合他的标准。越是英明地选择投资，了解公司如何运作，并且评估它们经营得好坏，就越能更好地使用这種方法。然而，我向大家推荐使用那些即使是顽固的长期投资者也要在买进每个投资后准备好应付最糟情形的救援行动信号。
