采访著名投资人刘易斯J·勃斯里诺

作者：来源：日期：2006-06-06 点击：54

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从标准普尔谈期货交易
马克·杜培：在过去的两个月，标准普尔指数经历了惨跌，一度曾经探至三年来低点；然后自9月份的最低点又回升了20%以上。我知道你很善于将市场的动力运用到你的交易计划中去，并且在你在新出版的《短线教程》一书中有详细的讲解。能否向我们介绍一下，在过去的几个月里，尤其是价格动荡时期，价格先是大幅下跌，然后又触底反转。你是如何将市场的动力参揉进你的交易计划中去的
刘易斯J·勃斯里诺：我坚信，即使没有恐怖袭击事件的影响，市场也会下跌到近期的低点。事件只是加速了这一进程。当然，你不可能隔绝事件，但是我认为人们对灾难有点反应过头。人们起床后去工作--不幸的是，他们不是纽约人，而是美國其他地区的居民。--他们在心理上着实没有体验过纽约人所经历的一切。就象是念了一、两周的颂词，然后，人们复归平静；对于那些必须忍受经济衰退的人来说，日子还得照样过。【交易知识macd.org.cn收集整理】
所以我寻找转折点，比如是1998年8月的低点。它必须守住这些价位。如果它跌破这一区域，那么我认为市场麻烦就大了。我唯一依靠的对象就是经验。我曾经亲历过两次世界大动荡，一次就是1987年的大调整。1987年，我们看到市场进行了有效的调整，其下调百分比程度远较近期走得机智。但是那时候，我们看起来深处困境，政府和联邦储备委员会进行了救市。现在，所有的刺激措施都注入了市场，新增资金，所以市场开始回弹。人们开始忘掉了纽约，如果你不在纽约居住，日常生活毫无改变。恐慌情绪--那里仍有不少恐怖事件--但是恐慌情绪已经退出了市场。
马克：这样说来，你预期市场将会因恐慌性抛售将价格打到98年8月的低点，然后会大幅反抽，这正是市场的动力所在
刘易斯：没错。自从"9.11"之后，我发现市场的动力开始转变，市场以不断创出新低和新高来进行整固。现在标准普尔500现金价在1120区域是一个重要的点位，我们也在此设置止损价位。但是目前的整固底线及我们的防守线是1050-1060，这一区间非常关键。道琼斯守住9000点也是至关重要。
这一年半以来，空头不断在这一区间逢高抛售，他们猜想市场不会反弹到市场预期的价位。你可以看到，在1050这一区域，人们接踵抛空，可是均告失败。
马克：你是说你亲眼目睹场内短线投机者在这样做吗
刘易斯：没有，不要忘记场内短线客一向是做空的。我指的是市场中普遍的投资者。市场守住了这一重要支撑位。就我观察，市场动向目前真是到了生死存亡的地步了。我们必须在现金价1110到1120之间进行整固，也许要到1100。市场在上攻1200这前需要在此价位整理。实际上我们的目标先是1160，然后是1200。如果标准普尔果真能站上1200，纳斯达克指数重上2000-2200，道琼斯回到10000点大关之上，那么市场可以结束两年以来的熊市，从而进入到一个平衡的市场。【交易知识macd.org.cn收集整理】
这是否就意味着我们已经走出了困境呢不。实际上这将预示着我们将迎来更大的震荡，宽幅交易区间。
马克：平衡的市场就意味着大的震荡，宽幅交易吗
刘易斯：是的。开始时是宽幅震荡，然后在较小的区间内震荡；当后者發生的时候，就要当心了。任何方向的区间突破都极具威力。
马克：你在《短线交易教程》一书中指出，保全资金，巧妙做单对于一个期货投资者来说应是首当其冲的事情。能否解释一下巧妙做单的意义
刘易斯：我所讲的巧妙做单指的是在入场之后市场便能顺着我的方向发展，这样做单的压力最小，痛苦最轻，忧虑也得到舒缓。但是最令多数投资者头痛的是，他们刚一买进或者卖出，市场在短短的几贩N幽诒愕剐心媸衬愣ィ痪媚惚阒顾鸪鼍帧Ｄ阕谀抢镏缓米匀系姑梗蛔∽晕�"我做错了什么"，然后只得重新回到画图板前。
马克：你想一入市就能快意自足
刘易斯：每个人都希望这样。令人痛苦的是，行情也许只是区间震荡，你的止损单被触发之后，价格又调头返回原来的走势。你原本是正确的。这就需要你能判别你交易的是什么市场，你交易的时间段。你应该开发一種系统，它能告诉你："市场正在沿着趋势運行，我可以介入。我可以顺市而行，也可以设定止损借机出局。"很多情况下，你被止损出局。我希望在过去的20年里，每次被迫止损出局总有一些收获：我入场交易时间太早。
马克：那么你从巧妙做单中有何收获你怎样提高自己的下单水平
刘易斯：哦，需要耐心。不要认为这一时刻不入市，就会错过行情。我喜欢做的一件事情就是查看市场报告公布的一些价格走势图：该合约历史上交易的主要区间在哪里上一周它的主要交易区间是什么，上一个月的交易区间，前一天。我还把它细化到小时。
例如，假设你认为市场将走牛，武断地讲,上涨到1300。我们再武断地假设目前价位在1200。市场在1230和1235之间宽幅盘整。你也可以看到市场可能在1185区域大幅盘整，好吗这样市场主要在1235附近和1300附近盘整，当然也在1185一带盘整。目前，价格運行在1235，你心想："价格在盘整之后将上攻1300。"很显然，你在1235追高介入，市格随后一直在1235之下盘整。我们又假定你在此价位之下6个点设置止损位，最后你还是被止损出局。【交易知识macd.org.cn收集整理】
第二天同样的情况發生了，价格再次下穿1185区域。所以市场就是这样在区间震荡，多数情况下你入市时正好生不逢时，搭错车，因为你企盼、希望并预期价格将突破1300价位，你无法决定市场的意志。你应该观察这些震荡区间。假如你审查一下价格的盘整格局，多数情况下价格先是创出新高和新低，然后震幅逐渐缩小，高点下移，低点上升。市场处于震荡走势时，你应该关注五贩N幼呤仆迹奔鄹翊忧浒谕殉隼吹氖焙颍簿褪撬低黄魄浣灰资保阌Ω眉笆备７裨颍谐∪曰嵴持陀谇浣灰祝谐∷媸庇谐辶礁龇较蛲黄频亩Α�
马克：在《短线交易教程》一书中，我很欣赏你提出的支撑和阻挡价位，你称之为"双向交易"。这些价位附近成交量巨大，投资者愿意在此价位建立多头和空头头寸。当市场已经"下定决心"走出一段行情时，这些价位附近成交量会放大，表示投资者愿意进行中长线交易。你是如何鉴定双向交易，尤其是在当日交易过程中，期货成交量还没有统计公布出来而一些区间交易在支撑位和阻挡位附近成交量又比较轻淡，而且不稳定
刘易斯：你不需要成交量，你需要的是价格动静。你需要价格和时间。通过观察价格在某一区域盘整的时间，你可以发展一種敏锐的嗅觉。这正是我们这里要谈的問題的关键所在。震荡区域是投资者意见分歧聚集地带。你的观点，我的观点，牛市、熊市，多空相撞，势均力敌。我打一个类似的比喻，这就象是在上演一部叫做"壮汉"的电影，壮汉的头部不断遭到攻击，眼看着他在前二轮或者是前三路N芯鸵换鞯沽恕５前l生了什么呢他越来越坚强，其他人却疲惫不堪，最终壮汉胜利了。买盘和卖盘也是一样的道理。区间交易时，在上档阻力位附近，多头看上去就要捷足先登，然而空头不断涌现；在底部时正好相反，空头不断打压，但是多头誓不罢休。结果呢只好一方充守。
这样，盘整最终走出了困境。这也是我们最为关注的一个方面。我们的经验教训是，在市场进行盘整时，应该离场观望。我们等待它的突破。
马克：在市场决定方向之前，是否可以判断这種双向交易走势接下来又该如何交易
刘易斯：我将对比历史上的顶部，历史上的高点。但是情况是这样的：当市场突破时，方向错误的投资者会急于出局，市场盘整过程中没有入场的投资者则蜂涌而入，这样两種力量将价格推到另一个水平。当市场運行到另一个水平时，获利盘就会套现。然后，场外的投资者就会这样想："价格已经突破了区间，我也要在此建多。"
10月5日-6日，在拉斯维加斯举办的"2001年投资市场"会议上，你也许还记得我曾经向在场的参会者提问，"9.11"恐怖袭击事件之后，市场是上涨还是下跌还记得吧，有1/3的人认为市场将上涨，有1/3的人认为市场将下跌，其余1/3的人没有方向。现在你知道为什么市场会涨跌。

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