采访芝加哥商业交易所总裁杰姆·奥里弗

作者：威可夫来源：日期：2006-06-06 点击：18

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世界最大的期货交易所背后在發生什么你一定充满好奇。近日，美國《期货》杂志编辑马克·杜朴对芝加哥商业交易所执行总裁杰姆·奥里弗进行了采访。他们的话题从交易所股份化改组到交易过程中技术性問題十字星。
马克·杜朴：看起来您很忙，忙什么，芝加哥商业交易所股分化战略性规划冲問題昨天开了5个小时的会议
杰姆·奥里弗：实际是7个小时的会议。今天可能更长一些。【交易知识macd.org.cn收集整理】
您真是日理万机。对于那些不了解您的读者，能否向我们介绍一下您在交易所的角色，作为芝加哥商业交易所第二副总裁，又是董事会的成员，您主要负责哪些业务
奥里弗：我目前正主持交易所战略规划委员会的工作。由于我们的行业瞬息万变，这项工作真是令人身心憔悴。不过，我已经完成了初步战略规划，然后转到了股份化改组，最终是股份化本身。现在的课题的是，如何制定芝加哥商业交易所股份公司在未来几年的发展规划。所以令人十分振奋，但需要付出大量的时间和精力。
此外，我还负责其他几个委员会的工作。我协助发展交易所的道德伦理建设，这是在成员及员工中间推行的第一个道德伦理制度。我曾经负责商业運行和仲裁委员会的工作。这是一个纪律委员会，主要处理违规事件。那时候我还负责客户代表举报委员会的工作，处理客户同经纪公司之间的纠纷。
杜朴：您真是一个大忙人。除了是董事会成员及肩负第二副总裁之外还要兼顾这些委员会的工作，真够忙的【交易知识macd.org.cn收集整理】
奥里弗：还不止这些。我还从事过其他两项工作。自从1976年开始，我就在场内做交易。最初担当场内经纪人，也就是为客户下单。那时候期货还在黑板上上交易，我主要是做外汇期货交易。我亲眼看着外汇交易一步步地发展壮大。比如说，相对于书面交易方式，我是第一批接受打手势进行交易的经纪人；我还多次为大银行和机构代理过仲裁。
当外汇市场刚刚开张的时候，我成了一名做市商，从墨西哥的比索，巴西的里尔，又到俄罗斯的卢布。此后，由于我身兼五项职务，不得不离开了场内，到楼上工作，担任國际期货和期权协会的总经理。这是芝加哥商业交易所场内经纪人的一个协会。
國际期货和期权协会总经理的职责就是为70家场内经纪公司和165名职员制定战略性政策和发展目标，同时协调我们结算会员之间的关系。说到业务发展，我处理财务問題，同时监管成员是否遵章守法。这些事情我几乎无所不管。
我们清醒地看到了电子交易所发起的挑战，深刻意识到交易所必须改革我们目前的交易方式。我们和其他投资者建立了电子交易体系，叫做LASALLESTREET交易。这套体系在交易所可以容纳多达61位交易者，其他众多的投资者可以在远程通过电子系统进行股票和期货合约的交易。
杜朴：是的，我看到了有关方面的报道。我们能否隔会儿再谈这个問題我想更多了解一下产权分离的话题。你知道，我参加了交易所选举日之后路易斯·勃斯里诺出席场内的那一幕，一位职员从门口走向场内，向路易斯递交了一些他准备签署的的法律文件，看样子那是一次具有时代意义的签字。后来得知它们是芝加哥商业交易所产权分离的文件。您能否解释一下什么是产权分离对于成员及社会来说，这将意味着什么
奥里弗：哦，在产权分离之前，我们是一个非盈利的会员制机构。机构的目标是为会员提供实现利润的机会。这種体制在一百年前運行得很好，当时我们的交易品種是黄油、鸡蛋；直到1954年，又引入了洋葱。这是因为申请会员资格的人们仅限于这些商品的消费者。【交易知识macd.org.cn收集整理】
但是后来，我们开始不断扩大交易品種，我们又引入了外汇、利率期货，同时还丰富了农产品，包括活性动物及其衍生产品。随着股指期货的推出，我们的成员性质变得十分复杂。与此同时，我们的老会员由于税收問題，在出售其席位时因需向政府交纳额外费用只好作罢。交易所究竟应该扮演什么样的角色，我们应该服务于谁的利益，这些問題就变得什么尖锐而复杂。另外，在当今飞速发展的社会，世界正以互联网的速度運行，运营一个非盈利的机构使得我们远远滞后于时代对我们的要求。
所以，我们有必要寻求共同的目标。唯一的渠道就是转化产权，由一个会员单位转变为盈利的组织，公司一个很明确的目标就是要增加自身价值。产权分离的任务就是将交易所由一个非盈利机构转化为一个盈利的公司。这样，它就改进了会员利益，股东的利益。所以现在每个人都有股份。公司的股票最终要公开发行上市。
杜朴：对于会员来说，产权分离除了将其会员资格转化为股份之外，你认为最终的影响是什么
奥里弗：说到底，我们的会员是交易者，他们利用这个市场寻求投资的机会，改组不会影响到他们的这项职能。
杜朴：好的。谈到会员的动机或者利益所在，公司改组是否有所到影响
奥里弗：我们的会员是公司最大的客户。不管是哪个公司，要想成功，必须将客户利益定位于至高无上的地位。所以很明显，即使我们改组为一个盈利化的公司，我们仍将把所有会员的利益当作头等大事来对待。
杜朴：那么公众呢尽管他们不是交易所会员，也不是你们直接的最大客户，但他们是会员的客户，改组会对他们产生什么样的影响
奥里弗：哦，我重申一遍，作为我们市场的使用者，作为依靠市场统一性的人们，我认为公众的利益仍将是我们考虑的重点对象,也许是我们在市场运作过程中制定战略规划时的驱动力。
杜朴：您的近邻，公司的竞争对史Nゼ痈缙诨踅灰姿谕珽UREX联手——EUREX按成交量算是世界上最大的衍生交易所，自1998年成立以来就全部采用电子交易。您认为芝加哥商业交易所是否会同他们合作组建为世界上统一的电子交易体系或者您认为芝加哥商业交易所会选择何種方向
奥里弗：哦，实际上是芝加哥商业交易所第一个推出了电子交易。我们最初于1986年就前瞻性地制定了全球电子化交易的盟约，意在推行电子交易，将全球各地的市场连接起来。所以你所说的电子交易已经不是什么新思维或者新方向了。我们推行电子交易的原因是，我们认为如果交易平台能够完全开放，那些想要交易的投资者随时可以进入市场，我们就可以实现最终目标。目前世界的格局是，投资者不在局限于一个交易所的几个品種。他们积极寻求在几个交易所投资多个品種。所以你需要的是寻找那些能够提供连接这些交易所平台的供货商。只要芝加哥商业交易所能提供这样的连接，不管是同其他交易合作也好，或者是维持现有的公开网络，都是很好的选择。换言之，无论是交易所之间联手合作，还是通过第三方将交易所之间连接起来，或者是利用第三方的软件和程序化机制联通不同的交易所，这都不重要。
杜朴：取消公开喊价会大大降低成本。交易所在商业区的地产租费相当昂贵，如果废弃租约，可以极大的增加股东的价值，而会员就是股东。您认为交易所的喊价方式何去何从您认为会终止吗【交易知识macd.org.cn收集整理】
奥里弗：我认为现在下决断为时过早。不要忘了，市场存在的目的就是为了公众和市场中的投资者以及那些间接利用市场者提供服务，他们都要依赖这些市场创造的统一性及价格的透明性。市场所能提供的就是TLC：透明、流动、公正。

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