10.公司成长性分析(下)
上篇文章我们介绍的成长性指标可分为两类:一类反映资产负债表中资产增长率指标,有总资产增长率与固定资产增长率,一类反映损益表中运用资产获得收入利润增长的指标,有主营业务收入增长率、主营业务利润增长率及净利润增长率。本文在每类指标中挑选出一个代表,利用深圳市汉沃信息技术有限公司提供的上市公司多维统计分析系统V5.0.2(数据包时间为2004年4月23日)筛选固定资产增长率与主营业务利润增长率连续两年占前100名的公司(如附表)进行分析。
在分析公司成长性时,一定要将资产的成长性与收益的成长性结合起来分析,仅有资产增长而收入利润没有相应的增长,则公司资产没有很好利用,还增加了公司的经营风险与财务风险；相反,如果只有收入利润快速增长而资产的增长不到位,当企业的资源潜力挖掘完后,企业很难继续成长。【交易知识收集整理】
在本文提供的两张附表中,湘火炬A和力合股份同时出现在两张表中,说明公司固定资产增长的同时,收入与利润的增长也很快,是很不错的公司。不过投资者在做投资决策时还应考虑其他一些因素。
同样是房地产行业的海鸟发展与金融街就完全不一样,金融街固定资产快速增长,伴随着主营业务收入与主营业务利润也有大幅提高,虽然幅度没有那么大,这恰恰说明公司还有巨大的潜力；而海鸟发展连续两年固定资产增长很快,但主营业务收入与利润在2003年却分别减少95%与104%,这样的公司投资者需警觉。事实上,对于房地产行业上市公司,判断短期成长性一个很好的指标是存货与主营业务收入的比值,有心的投资者可以去试试。
表1中除上面提到的湘火炬A、力合股份和金融街外,中联重科、中信國安、夏新电子和华联综超在固定资产增长的同时,公司利润增长也不错,投资者可适当关注。在表1中值得一提的是九龙电力,它是上篇文章中提到的处于存在供给缺口的行业,它固定资产的大幅增长必将为今后良好的业绩打下坚实的基础。不过观察其主营收入与主营利润情况,2003年略有下降。什么原因?投资者就需进一步分析其年报。【交易知识收集整理】
对于表2,除湘火炬A、力合股份外,马龙产业、新乡化纤在主营业务利润增长的同时,公司的固定资产增长虽然没有连续两年进入前100名,但也都有两位数值,来年还能有望好的收成。
以上只是以一些指标比较突出的公司为例子做了一个简单的剖析,投资者在分析自己关注的公司时可以采用相似的方法。
11.上市公司投资收益分析
一、普通股每股净收益
普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值。其计算公式一般为:普通股每股净收益＝净利润/发行在外的加权平均普通股股数。
在公司没有优先股的情况下,该指标反映普通股的获利水平,指标值越高,每一股份所得的利润越多,股东的投资效益越好,反之则越差。
二、股息发放率
股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。其计算公式为:股息发放率＝(每股净利/每股净收益)×100%。
该指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少,更直接地体现了当前利益。一般说来,处于成长阶段的公司股息发放率低一些,而大型蓝筹股公司的股息发放率高一些。
三、普通股获利率
普通股获利率是每股股息与每股市价的百分比。计算公式为:普通股获利率＝(每股股息/每股市价)×100%。
获利率又称股息实得利率,是衡量普通股股东当期股息收益率的指标。该指标在用于分析股东投资收益时,分母应采用投资者当初购买股票时支付的价格；在用于对准备投资的股票进行分析时,则使用当时的市价。这样既可揭示投资该股票可能获得股息的收益率,也表明出售或放弃投资这種股票的机会成本。
四、本利比
本利比是每股股价与每股股息的比值。计算公式为:本利比＝每股股价/每股股息。
本利比是获利率的倒数,表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍,以此来分析股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。
五、市盈率
市盈率是每股市价与每股税后净利的比率,亦称本益比。【交易知识收集整理】计算公式为:市盈率＝每股市价/每股净利。
该指标衡量上市公司盈利能力,反映投资者对每元净利所愿支付的价格。这一比率越高,意味着公司未来成长潜力越大,公众对该股票的评价也越高。但在市场过热、投机气氛浓郁时,常有被扭曲的情况,投资者应特别小心。
六、投资收益率
投资收益率等于公司投资收益除以平均投资额的比值。用公式表示为:投资收益率＝投资收益/((期初长、短期投资＋期末长、短期投资)÷2)×100%。
该指标反映公司利用资金进行长、短期投资的获利能力。
七、每股净资产
每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数的比值。用公式表示为:每股净资产＝净资产/发行在外的普通股股数。
其中"净资产"是资产总额与负债总额之差。该指标反映每股普通股所代表的股东权益额。对投资者来讲,这一指标使他们了解每股的权益。
八、净资产倍率
净资产倍率是每股市价与每股净值的比值。其计算公式为:净资产倍率＝每股市价/每股净资产。
该指标表明股价以每股净值的若干倍在流通转让,评价股价相对于净资产而言是否被高估。净资产倍率越小,说明股票的投资价值越高,股价的支撑越有保证；反之,则投资价值越低。这一指标同样是投资者判断某股票投资价值的重要指标。
