3．肯．罗伯特的1－2－3方法
罗伯特的第一个头寸调整法则就是交易商品不需要很多钱。他对“多少”这个問題的回答就是：只要交易一张合约。然而，他只是在迎合那些账户中只有1000美元-10000美元的人。因此，头寸调整法则的主要部分就是只交易一张合约。
罗伯特确实指出了我们不能冒1000美元以上的风险，这表示他会避开某些商品，比如标准普尔、德國马克、日元甚至可能是咖啡等，因为它们包含的风险会超过1000美元。这说明罗伯特是比较保守的．在他的系统中并没有包括进头寸调整法则，这在我看来是危险的，因为当大多数头寸调整法则指出你不应该那样做的时候，你仍可能在市场中持有着一个头寸。
注释
1．这甚至都不算是一个好的离市方法，正如离市那一章所解释的，因为你亏损的时候是全部头寸都亏寸，而你获取最大利润时却只有一部分头寸在获利。
2．见 William Ziemba．“A Betting Simulation，the MathCmatics of Gambling and lnvestment，”，Gambling times 1987．80，pp．46-7。
3．刚开始写这一章时，一张标准普尔合约相当于价值450000美元的股票，但是，我把该合约的规模缩小了50%。
4．Athena是Athena管理系统的一个商标，是智慧女神的意思，而该软件在我看来确实是很富智慧。你可以从我们的网站看一下ATHNA的演示，我们的同址是：http；//WWW.iitm.com。
5.Tradestation是0mega研究中心的注册商标。
6．最初，我在本章对各種期货合约使用的是随机入市研究。在该研究中使用了10年的数据，结果显示．回报在382853美元到几乎是该值的1700倍即6.4亿美元之间，并且这些回报都来自相同的信号，惟一的区别就是头寸调整法则的不同。我之所以没有把这些结果选入本章、是因为我觉得人们会抱怨它们不现实。而且我的目的并不是想通过向大家显示那些可观的结果来说明头寸调整的影响。因此，我用道琼斯的30種股票代替了本章原来的那些结果。你仍然可以从我们的网站上看到其他一些研究结果，网址：WWW。IITM。COM。
7．你可以这么来计算：68%的波动性会落在十1和一1的标准之间，那么就剩下32%的几率。这也说明超出10%的标准差的几率是16%（32%的一半）。用同样的方法，95%的回报率将会落在十2和一2的标准差之间，因此，5%的一半也就是只有2.5%的几率会落在一2的标准差之外。最后，99%会落在十3和一3的标准差之间，因此，用同样的逻辑，只有0.5%的结果可能会比一3的标准差更差。然而，考夫曼作了这样一个假定：回报是正态分布的. 但是，既然市场价格并不是正态分布的，那么回报也可能不是这样。
8，Brinson、Singer,Beebower在一本杂志上(”DETERMINANTS of Portfolio Perfryrmance Ⅱ：An UPdate．" FinAncial ANAALYUSTS JOURNAL。1991、47．40－49）用资产配置解 了82種养老金计划在10年期间的91 ．5％的回报率变更. 股票选择和其他类型的决策制定对回报的影响作用很小 BrinsOn等对“资产配置”的定义是真正的头寸调整，因为它只是指出了资本的百贩N嗌儆Ω善保俜種嗌儆Ω拖纸鸬取Ｖ蟆⒆ㄒ等嗽泵蔷投宰什渲梅浅８行巳ぃ撬囊庖迦醋闪硕圆势逼虻姆从常顾衷诳雌鹄锤袷�“选择正确的资产””。
9．在我看来，这个假定使很多人都可以进行交易．并且看上去好像只有很小的风险；本书的读者在那一步时应该有能力判断该假定的风险。
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