一套资金管理和交易策略规则

作者：八级钳工来源：闽发论坛日期：2006-06-19 点击：583

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   最终篇，止损系统的研究成果

    近期对止损系统进行了研究，得到了阶段性的成果。现列举如下：
    1，止损系统是实际错误發生初期的纠错系统。
    设立止损的目的不是为了赚钱，而是为了少亏钱。因为当实际走势与最初判断不同时，有必要及时纠正。止损就是在错误露出苗头时，及时的出局。
    2，止损系统不能做为卖出条件，但它必须无条件执行。
    止损不是最好的卖出条件，而是正确的卖出条件中最差的。而且作为纠错系统，止损必须无条件执行。
    3，止损不是卖出条件。
    不能将止损作为交易的卖出条件，最好的交易条件是基于预测的买卖点。所以，这也意味着，止损不是一件好事情，频频止损只能说明处于很差的状态。因此，通常情况下是不止损的，但一旦止损，必须无条件执行。
    基于以上这些基础点，现在可以探谭N顾鹣低橙绾谓⒘恕�
    通常的一次操作有如下几步：
    1，分析预测未来走势，认为会上涨，所以挑选买点入场。这是买入后的起步期。
    2，持有股票，不为盘中的振荡干扰。这是股票的涨升期。
    3，上涨末期，预计该股无力继续上升。抛出兑现。这是正常的退出机制。
    4，预计该股会继续上升，但实际走势出现下跌，无法判别是小幅回调还是进入下降通道。触发止损机制退出，保护帐面盈利。
    所以在这些过程中：
    起步期的要求：需要可以很敏感的判断出本次的买入是否正确，发现错误，及时退出。
    持有期的要求：保持利润的继续增长，正常的整理回调应该可以避开止损机制。
    上涨末期的要求：在空头市场来临初期，可以及时获利了解。但如果是正常整理，应该不必触发。
    由此可见，设立止损位，应该是不同的时期有不同的考虑的。当然这个时期的划分应该是以客观条件为基础的，不能是基于预测的主观条件。比如强势上涨还是弱势上涨，都不能作为止损位差别的条件。所以，我提出了X-Y止损机制。【交易知识macd.org.cn收集整理】
    就是止损位的设立是一个过渡的过程，从初期的X值过渡到最终的Y值。
    1，一开始是买入初期，是生死判定期。股价为买入点的(-X，X+m)值。
    X值应该足够敏感，以判断本次买入的合理性；但X值又不能足够小，否则会被日常的整理干扰。考虑到日常的整理3%，所以将X值设立为4%比较合理。这意味着，操作者应该尽量稳健的买入，分批投入，摊平成本，同时耐心仔细的等待相对低位的买入点出现。这样，理想状态下，买入初始就开始上升；不利条件下，最多损失4%。
    2，接下来保本期，股价涨幅为(X+m，Y+n)值。进入这一时期后，本次操作亏本已经无可能了。但需要考虑的是避开正常的整理，让利润充分增长。所以止损位从X值逐步增大到Y值。这样基本上有微利。
    3，最后进入利润稳步增长的收获期，股价涨幅为Y+n值以上。这一时期，止损设置Y值，一旦跌落，就及时获利出局。因为走势可能进入中期整理或者持续下跌。
    我的设想是，设置止损位4％－8％。
    最小是4％。理由是日常波动是3%,操作者买入后应该可以躲避波动的干扰，同时需要足够敏感，及时判断出错误的买入。必要时可以分批摊平买入。
    最大是8%。理由是通常的强势整理，波动小于8%。股市的操作本来就是做波动的，所以如果出现大于8%的波动，足够进行10%的波段操作了。因此，我否决了原来设立12%止损的设想，改为8％，这样有足够的敏感性退出，也可以确保利润的收获。
    这里有一个步长的問題，根据一些数据。股价涨幅8％时要求有6%的回调空间，涨幅12%时应该调到8％。所以得到了以下的一系列规格（这里讨论的是买入后股价最高点的回落止损）：
    买入后股价的最高涨幅股价距离最高点的回落止损位最坏情况获利
    -4% ---- 6% -4% -4%
     6% ---- 8% -5% 1%
     8% ---- 10% -6% 2%
    10% ---- 12% -7% 3%
    12% ---- up -8% 4%

    上表中不记入交易成本。如果记入，那么最坏情况损失5%，在买入后上涨6%以后，进入保本期。

    在这里还有一个是否盘中做差价的問題，通常考虑到1.5%的交易成本以及3%的波动，如果可以做差价的话，应该是7%左右。几乎等同于8%的最大止损位，这意味着在一次交易中没有必要做短差，买入并持有，一直到最终卖出了结或者止损出局为止。这构成了一次单独的交易。如果发现进入整理区间，那么另外再开始算新的交易。如果上涨了12%不到，但认为是无法继续上涨，可以卖出。这也算一次交易。如果卖出后发现仅仅是合理的整理，后来继续突破上涨，那么应该重新考虑该股，重新开新的多头仓做交易。
    所以，必须将一次交易独立出来，一轮大的行情，可能会盘中振荡，构成多个小行情。可以用分段的方式完成。这样，整个过程处于安全可控的状态。
    如果盘中进行了补仓，那么应该另外单独计算。我的计算结果也表明，单独计算更有利，因为如果追高向上摊平成本后，还是以大于4%的幅度止损，会令损失扩大；如果补仓向下摊平成本则亏损幅度不变，但总亏损额扩大。所以，在－4%- 6%的范围内，原来的止损也是－4%，这个区间买入，可以合并计算，并且视为同一操作。如果这个区间以外，则视为两次不同的操作，分别计算。【交易知识macd.org.cn收集整理】
    现在看来，买入点太重要了，资金分散也太重要了。因为你首先要对自己的亏损限度有个估计，比如每次是总资金的3%，然后除以最大限度亏损5%，得到的就是你最多可以持有的仓位60%，只有当你开始获得盈利的时候，才可以调高持仓。否则最多也只能持有60%，这也意味着当分散2个股票的时候，每个股票最多持有 30%，考虑到买入的分散性，每次只能买15%的股票，另外的15%是在發生不测时补仓用的。一定不能进行过度交易，就是过于频繁的交易，或者是持仓过重，丧失了抵抗风险的能力。一旦跌倒，无法爬起。
    对此必须有个限度，比如每次的买卖多少比较幅度。同一价位的4%之内不许加仓等等。因为我采取了高度警觉的风险控制体系，在跌破最高价的4%后止损出局。所以为了确保，每买入一个单位，需要有另外一个后备单位等待着为其加码，摊平成本。根据目前过户费标准和最低限额，最小的交易单子为5000元。换句话说，每个单子应大于5000元。按照计算10万元帐户计算，如果考虑操作2只股票，止损4%，最大损失总资金的3%，那么持仓限度是60%，每个股票可持有30%，同一价位区（指－4%--4%区间）只能买入15%仓位，另外的15%在区间突破时做等额补仓或者等额加码用。这样，如果失败，单一股票的损失为0.75%，2只都失败的损失为1.5%，错误加码导致的失败单一股票为1.5%，全部为3%。如果成功，应当在4－6%位置做确认性加码，这样上涨30%的收益近似为16%，上涨50%的收益为28%。大致为涨幅的60%，也就是仓位的比例。
    最大仓位＝交易失败占总资金的最大损失率3% / 单次交易失败的最大损失（止损位＋交易成本）5% ＝ 60%
    所以，如果可以不断提高自己的预测水平，将止损控制在2%，那也意味着可以满仓操作了。但想要控制在多少，和实际可以控制在多少是两码事。由于计划采取两次等额买入模式，所以最大承受下跌幅度为买入价的-4%+(-4%+0%)/2=-6%。通常判断正确的话，应该可以控制住在这个区间的。如果由于技术水平差，控制不住，导致买入过高，那么放大止损位的代价就是减小仓位限额，同时采取三次等额买入，或者1:2金字塔买入。我想这个应该根据实际情况调整。
    现在可以整理下自己的方案了：
    1，止损位4%-8%递增，采取浮动止损。在涨幅6%后调整为5%，12%后达到8%。
    2，最大总资金损失限额为3%。据此计算出仓位控制60%。
    3，操作2只股票，每只股票的最大投入资金为30%。
    4，采取1:1等额补仓加码法，这样单一股票分2批投入，每次投入15%。操作价格为第一次的－4%补仓或者4%的加码补仓。这样可以将止损位延缓至首次操作的－ 6%。如果发现形势不对，不必做多，可以立即出局。
    5，下单额度最小为5000元以上，所以将每次的买入拆分2个单子投入，每个单子为总资金的7.5%。
    6，目前暂无同一股票的加码，如加码价格为原来的6%以上，作为单独操作，浮动止损另计。
    7，在一个时期后，如果交易的损失达到了总资金的6%，需要注意停止交易，并且总结問題所在，改正它。

    这套方案的关键是风险控制，只能确保少输，但无法确保赚钱。所以想要有获利，还是需要在技术分析预测系统上多下功夫。
    对于初学者来说，在分析预测系统不强的情况下很容易犯错误。比如买入价位过高，遭遇止损危机；判断失误率高，导致频频止损。对此，相配合的风险控制系统应该是缩小交易失败总资金的损失，减小仓位上限。原来想过加大补仓，扩大止损，但这其实是把双刃剑，容易扩大损失，而且不能培养交易者谨慎买入的习惯。所以，如果将总资金损失控制在2%，那么持仓量为50%，单一股票持有25%，单次买入量12.5%，每笔单子为6.5%，这样应该是可以在损失加大前培养出操作风格的。【交易知识macd.org.cn收集整理】

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    作者自语：
    股市的走势是混沌的，但你不能跟着它一起混沌。我们需要的是严密的论证和思考，而不是鼓舞人心的煽情言语。交易系统或者交易规则的确立就是为了对付混沌的，免去噪音的干扰和内心的徘徊犹豫。你可以修改规则，但不能违背规则。可以结合自己的投资喜好，思维模式，操作习惯确立各種各样的交易系统。希望我的思考可以给大家以启发。
    最好的解决問題的方案是最符合实际情况的方案。

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