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《幽灵的礼物》第十三章 你错了，市场并非永遠正确
- 作者： 来源： 日期：2006-12-09 点击：0
我们所做的这个假设对清仓和建仓会有帮助吗？这个规则并不复杂，但是它可以使我们避免处于不利境地。我的规则着眼于市场处于流动状态下，下面我会进一步地展开阐述。
假设我们不知道这句话是对还是错。在陈述上，为什么我们一定要说“市场永遠是正确的”？我们完全可以假设市场经常是错误的，我会对此做出解释。这很重要，因为我希望指出你正确地交易却仍然输钱的原因。为什么当你做对的时候还是会有损失呢？这是因为交易进行的时候，市场每时每刻都是活跃性的真实反映，但它却不总是按技术分析循规蹈矩。
我知道许多专家此时会说，活跃性就是技术分析的组成部分或是技术分析的基础，这能够证明市场的正确。那么，市场里的时间因素又该如何看待呢？如果一个市场的时间总是正确的话，那为什么在市场中交易的大多数人却是错误的，而且输家比赢家要多得多呢？仔细想想这个問題，市场也许并不像我们所认为的那样，也不是我们被教诲接受的那个样子。
假设市场不总是正确的，在知道自己必须对市场的正确性产生怀疑之后，你可以制定一个更好的交易计划，我能够证明这一点。大多数交易员使用基本面分析或是技术分析来交易。我喜欢用的，则是我称之为“技巧分析”的方法，这種方法包容了基本面和技术分析以外的其他因素。我可以举几个例子来演示一下，市场在各種不同的情况下是如何做出反应的。有一次，在橙汁公司（ORANGE crop，一个历史上最小的公司）的一份业绩报告公布的前夜，我们经历了佛罗里达历史上最糟糕的一次冰冻灾害侵袭。正常情况下，这家公司从基本面和技术指标上看，分明都是看涨趋势。在开盘前，公众对报告披露的信息是一无所知的，但在开盘的时候，出现的却是跌停价，一笔交易也没能达成。
在两个小时交易时间内，满眼看到的都是橙汁的卖盘。分析专家和新闻报道都在吵吵嚷嚷：“瞧，市场总是正确的，橙汁的市场价被高估了。”其实，此时的这種情况只是没有买家愿意买入，空头也不愿意回补而已，没有根据证明“市场是正确的”。我的观点是：这并不意味着市场是对的，它只是告诉我们，在这一时刻市场是没有活跃性的。【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
如果市场以跌停价收盘。我们会相信从今天收盘到明天开盘这段时间市场总是正确的吗？在这段没有成交的时间里，市场也是正确的吗？不存在交易的时候，市场怎么会是正确的呢？现在我们看看橙汁第二天的开盘，它竟以涨停价开盘，又是整整一天没有一笔交易。这时候的新闻标题是：“市场正确地证明了橙汁市场的价格太低了”，此外，再没有发现其他的报道内容。
这两天来的新闻所做的惟一的事，就是宣布当时的价格是正确的。那么我们来看看，某个品種的价格在某个点停滞了半个小时，我们是否就要断定因为有这个停滞点，市场就是正确的呢？
虽然我们确实只是用当前价格来衡量我们的权益，平衡我们的帐目表，但是我们还需要其它的标准来理解市场的正确性。我不知道你是否理解了我所说的话，是否需要我再举一个例子？
阿瑟：我们谈的是“市场”，我们讨论的是合约当前的价格，还是在执行合约过程中这段时间里所發生的事情？
幽灵：你说得很好，这是一个必须回答的問題。假如你听到报道说市场今天攀高，那么市场在走高的时候是正确的吗？如果市场以低价开盘，以高价收盘，但是收盘价比昨天要低，我们还在说“走高”，这是一个准确的陈述吗？换个角度来说，假如市场以高价开盘，低价收盘，但是最低价还是比昨天最高价高出一个点，我们还说市场走高，这恰当吗？市场总是正确的吗？
当我们谈到市场的时候，记者们指的是什么呢？他们的定义和我们现在相信的一样，这就是他们对市场的理解--现在的市场。参考点不同，“正确”的含义也不同，而且在不同的时间所得出的观察结果也不尽相同。
我希望你能明白我的意思。让我用一个例子来说明，一个低成交量的市场在不同的情况下是怎样做出不同的反应的。别忘了市场的流动产生价格，价格是活跃性的基础。
我们拿一个小的面包期货交易市场（当然，不存在这样的市场）打比方。在这个交易场里有八个交易员和两个经纪人。交易员中有五个是当日交易员，三个是头寸交易员。昨天，三月份的面包以一片66美分的价格收盘。涨跌停的限制范围是10美分。
两个经纪人在开盘的时候下单，他们的单子都将在66美分和67美贩N葱小３∧诘耐反缃灰自倍急Ｓ兴堑某植郑挥薪薪灰住５比战灰自痹诰腿讼碌サ姆捶较蚪ú帧�
由于市场很不活跃，场内头寸交易员决定把目光转向交易其他的品種。当日交易员没有看到什么象样的成交量，撤了单，出去吃午餐了。留在场内的只有两个经纪人了。突然，小麦有了大笔买单，十贩N幽诩锤嬲峭！�
小麦大涨后，场内经纪人一下子收到了大批购买面包期货的下单，于是竞买，竞买，再竞买，面包最高买入价很快上升到74美分。其他的人都在吃午饭，而持有仓位的头寸交易员恰巧只有空头仓位。当所有交易员都尽快赶回交易场后，还是没有人想卖出，所以市场最终以涨停价收盘。
现在的面包期货市场还是正确的吗？我可没看到，我只是看到了一个没有活跃性的市场，可没看到一个正确的市场。也许有些专家说，市场供求状况能够证明市场是正确的，因为需求超过了供应。
但我认为，只是因为小麦市场上扬，就没有人想卖出面包，这并非是一个正确的市场。交易员对此应该认真思考一下。我的交易习惯之一，是选择最弱势的市场中突然出现的一个强劲上扬行情时迅速卖出。这和刚才在面包市场上的思路是一样的，当小麦市场涨停，面包市场也应该涨停。一个市场的结果常常会带来另外一个市场的变化，只要两个市场存在相关性。当没有买家出现的时候，对你而言确实是一个真正的市场机会的开始。很多时候市场是不正确的，这種情况的發生将是一个很好的获利机会。
如果你认为市场总是正确的，你就永遠也不会想到这一面。正因为市场不总是正确的，所以经常会有出人意料的情况發生。我经常会对市场做出“它是不正确的”这样的判断，在某些特定的情况下，对市场的正确性质进行怀疑是很有必要的。特定情况下市场一定存在着错误的可能性，所以我会提前做好交易准备。
有时候我们也会看到极端的情况：市场经历了几次上扬和下跌的轮回，除了看到成交量非常活跃之外，市场价格没有什么变化，你觉得这样的市场是正确的吗？我认为活跃的市场会是正确的；而活跃性很差的市场，我认为不会是总是正确的，相反它有可能会被扭曲。 每当市场被扭曲的情况出现，我要去判断市场究竟是否正确的，而不是让市场决定一切。【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
阿瑟：这是你使用的另一个技术指标吗？
幽灵：如果市场涨停或跌停，没有什么交易發生，这个市场就记录下了一个缺乏活跃性的差价。你可以把差价作为技术指标的组成部贩N唬潜鹜巳狈钤拘哉飧鼍尽Ｈ绻挥辛鞫筒荒艹浦灰祝憧吹降闹徊还窍旨鄄皇屎辖灰祝约笆谐〕鱿至瞬徽返南窒蟆Ｄ憧赡芑嵋涣柑於加龅秸峭；虻＃佣薹ń⒁桓霾治弧�
阿瑟，让我们看看交易员对于这个话题有什么意见。他们现在知道有规则三了。让他们自己去尽可能地发现规则三的内容。我们稍后就会谈到它。
阿瑟：好吧，我们现在看看交易员的反馈。
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