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《交易冠军》(5)操盘致胜要决
- 作者： 来源： 日期：2006-07-23 点击：357
我如何应付程式交易
对一般的操盘手而言，程式交易(program trading)实在是一场灾难。我战称程式交易为“任天堂维加斯”(Nintendo Vegas)因为目前它平均每周都占纽约证券交易所十五%到二%的成交量。在一九八七年十月美國股市戏剧性地重挫之后，由于程式交易毫无理性的卖盘，对原本就已经疲软的市场造成极大的伤害，所以市场掀起一阵废止程式交易的声浪。但是最后，有关当局引进了一種单点控制(point collars)制度来限制程式交易在单一交易日中对股市可能造成的破坏。所有在一九八七年崩盘那天参与程式交易卖盘的大型经纪商都誓言不再从事这種可憎的行为。但随着时间的流逝以及贪婪之心的作崇，大部分的玩家又再度回到这種赌战当中。大盘当中每天有十五%到二%的成交量是这些大单子做出来的，金钱和权力在华尔街永遠能够大行其道。
不过呢，虽然情势这么恶劣，还是有办法可以生存甚至维持获利。你必须知道市场的趋势，然后耐心等待这些科技主义者把市场压低到你的轨道线上。除了可以用马克·库克的纽约证券交易所股价净变动指标(TICK)和道琼股价净变动指标(TIKI)操作法之外，也可以在程式交易接近尾声时反向操作，以使在它所造成的极端走势结束后获利。就像任何一名优秀的战士一样，你要耐心等待，直到这些机械性的恶毒卖盘告一段落后，再用反向部位加以反击，但是在采取这種策略时，一定要很有纪律地设定停损点。
这就是我一向采用，而且有效的策略。虽然我并不是很喜欢使用这種游击队式的操作法，但是这種作法可以帮我调整自己在面对不断改变的市场时所需的技巧。我在对付程式交易所带来的乱象这方面相当成功，我一直在我的操作系统中加进新的工具，并且持续地用我的轨道线和移动平均线来严格执行停损。
操作中的小把戏
当我就读小学一年级时，老师问班上的每一个人长大以后想要做什么。我说：“我想当侦探。”这種喜好追查探究的天性伴随着我一起长大。我喜欢寻找事情的线索，综合大量互相无关的资料，然后从中归纳出一个合理的结论。虽然这些观察结果不见得完全科学，但它们仍然是我所发现多年以来一直重复出现的实际现象。我通常不会将这些观察结果当作另外一種工具或分析模式，但是绝对会在这些现象出现时把它们列为我操作决策的重要影响因素之一。
那些能够帮助我发现低风险、高获利机率的技术指标是我操作方法的核心。但是我一直很用心在找寻市场中的各種型态、结构，以及重复發生的状况，不论它们是多么细微，都能让我在某些交易中掌握到市场的异常状况，并且因而获利。
·图形中的跳空缺口
跳空缺口是我在操作股票和期货，特别是股票时的一项重要工具。所谓的跳空缺口，就是当标的物的开盘价明显高过或低于前一天收盘价，并且在当天盘中维持此项差异所形成的技术型态(参照图四)。这種情况通常出现在一则新闻公布后，或是出乎投资人意料之外的事發生时。在技术图形中它的样子就像是一个缺口。如果这个缺口没有在二或三个交易日中被填补起来的话，那我们就得到一个强烈的讯号，显示应该建立一个和该缺口跳空方向相同的部位。这種变化常常可以持续一段很长的时间，并且成为一種非常好的操作决策辅助工具。
图四图形中的跳空缺口
资料来源：未来资讯证券市场研究
一般而言，跳空缺口可以分为三種型态。第一種是逃脱缺口(breakawaygap)，这種缺口發生在股票或期货跳空脱离一个盘整区间时，代表一个很强的趋势正开始发动。第二種是持续缺口(continuation gap)，它發生在股票或期货已经涨升或下跌一段时间之后。第三種是竭尽缺口(exhaustion gap)，它發生在一个上升或下跌趋势将要结束时，而且通常价格会在这種缺口出现后由原来的主趋势反转。
