秘诀十一、先投资，再调查连索罗斯也承认，他的理论不见得时时管用。现在我们来看看索罗斯的投资风格，因为除了理论，他的风格也对赚得财富有很大的帮助。索罗斯独特的投资风格，融合了智慧、勇气、冷静和直觉。反射理论是他的盖氏计数管，告诉他要看哪个地方。反射理论没有精确的告诉他，眼光要放在什么东西上，但是这个理论给了他一个架构。接下来由他的个人特质掌控一切，用更精准的方式给他指示、引导他到现场、告诉他时机对不对。索罗斯集中精力，全神贯注于目标，然后出击。他不是以惊天动地的方式去做，而是一步步测试、侦伺、试验，用以确定他想的对不对。他提出了某種假设，根据这个假设，建立某个投资仓位。提出假设时，必须假定金融市场的某个趋势已开始出现。我们一开始就假设股票市场是错的，因此如果你模仿华尔街上其它每个人，注定会有很糟的表现。大部份华尔椒Nと治鍪Γ皇瞧笠倒芾斫撞愕拇玻笠档谋ǜ妫阉切闯勺约旱耐蹲时ǜ妫蛘弑舜顺一股俳衣队屑壑档亩鳌Ｋ髀匏购吐藿芩勾钆涞暮芎谩！溉绻颐堑目捶ú煌梗竿ǔＮ颐鞘裁词露疾蛔觥！顾且阅芨髯远懒⑺伎嘉痢Ａ饺硕既衔遣豢赡艽悠渌址治鍪Γ砩涎У教喽鳌Ｒ缆藿芩怪渌址治鍪Χ几嫒褐谄鹞琛Ｃ恳惶欤藿芩苟家钊朐亩霖セ蜇Ψ莨灸瓯ǎＭ页鋈舾捎腥さ钠笠捣⒄骨槭苹蛉粢粝值某て谇魇啤Ｋ髀匏谷衔页鐾蹲拭庵械娜毕荩撬闹饕挝瘛Ｋ惺辈坏貌怀晌褐谥械囊环葑樱菔谐∏魇平⒉治弧Ｕ馐闭页鋈毕荩运此凳種匾Ｕ也坏饺毕荩岷芨欣拧？梢匀盟髀匏瓜喽杂虢鹑谑谐〉钠渌蹲嗜擞涤惺種匾挠攀疲材芤虼搜罢腋鞣N讯号，而且一旦找到，就晓得某个市场趋势即将结束。索罗斯想知道的是，某个趋势是不是被推到过度的地步。他不停地寻找趋势的转折点。只有这时候，逆势操作才安全；其它任何时候，这么做都要冒很大的风险。一旦索罗斯确信他已找到转折点，就会摆脱先前建立的仓位，从群众里走出来。这个时候，他会拟定新的投资命题，再次根据群众是错的信念行事。索罗斯喜欢说，群众種是跟随错误的趋势，但是他有时也愿意跟着群众走。只要索罗斯相信他的原始命题有效，即使仓位开始赔钱，也不会断然平仓。索罗斯的目的，是达到他能明言他的假设有效的地步。果真如此，他会做更大的仓位，他根据自信程度，决定要做多大的仓位。如果假设无效，他不会拖拖拉拉，而是马上出场。索罗斯和罗杰斯创立量子基金时，罗杰斯是分析师，索罗斯是决策者。他们采取的策略，是先投资再调查，索罗斯做投资工作，罗杰斯做调查工作。有时索罗斯投资之后，罗杰是做了调查，发现当初的投资有些問題。但是索罗斯可能还是保留于有的仓位不动。他喜欢那样的情况，因为他晓得缺陷在哪里，有助于知道何时出场。如果以及当原来的投资概念看起来是错的，那他的目标就是尽速出场。索罗斯喜欢说：「先投资再调查」。实务上，这表示：先形成一个假设，先建立小仓位去测试这个假设。索罗斯爱的这个策略，可以叫做市场中「取得感觉」。索罗斯说：「我想买３亿美元的债券，所以先卖出五千万美元。」「没错，」索罗斯回答，「但是我想先感受一下市场是什么样子。我想先感受一下当卖方的情形。如果卖出很容易，如果我很容易失掉就这些债券，那我会更想当买方。但是如果这些债券很难卖出，我就无法肯定是不是该买进。」研习经济学时，他看起来似乎一直是那个世界的访客，不是永久的居民。研习经济学，他有受骗的感觉，他认为经济学家欠缺实务上的知识，不懂得这个世界运作的方式。这个世界远比经济学家所想象的要混乱得多。在他开始提出自己的理论---知识理论，历史理论，以及及时提出的金融世界理论，他把自己的思想订于一；相信这个世界很难预测。
秘诀十二、预判下个趋势索罗斯总是在寻找股票市场里突然的转变。比方说，投资人长久以来一直不愿建立某種类股的仓位，后来突然决定大量买进这些股票，这样的转变便会發生。一有这些突然的转变，这些股票可能出现自我强化的走势。索罗斯的投资密诀，是比其它人早一步发现这些急剧的变动。正如罗杰斯所说的：「我们对一家公司下一季会赚多少钱，或者１９７５年的铝出货量会是多少，不是很感兴趣。我们比较感兴趣的是，整个社会、经济、政治因素会怎么改变某个行业或类股一段时间内的命运。如果我们所看到的，和某支股票的市价间有很大的差距，那在好不过了，因为能从中赚到钱。」
秘诀十三、直扑咽喉「如果股价上扬」，索罗斯继续说，「买更多就是，不必在意所建仓位占投资组合有多大的比率。如果你是对的，去建立仓位就是。」索罗斯教我，如果你对某笔交易怀疑有很大的信心，就得直扑咽喉，当一只猪得有勇气，以很高的信心用杠杆抱着利润前行，也需要勇气。在索罗斯眼里，如果你对某件事的看法正确，抱再多也不嫌多。朱肯米勒说：「索罗斯教他的最重要一课，是做最对或做错并不重要，对的时候赚多少，以及错的时候赔多少，才重要。索罗斯很少批评我，主要批评，是我对市场的看法真的很对，但没有充分掌握机会时。」
秘诀十四、倾听世界金融领袖的话绞尽脑筋做分析，终有极境，在那之后，得由直觉本能掌控一切。他承认，操作成功，不能证明他的理论是对的；这不是科学实证。一定还有别的东西。索罗斯的理论提供了一课架构，解释他相信金融市场市场是怎么运作的。市场中其它人都在抢追某支股票，某種类股或某種商品时，索罗斯却随时随地把整个总体经济状况放在心里，其中包括复杂的全球操作情境。索罗斯比大部份人更了解全球经济的因果关系，也就是，假设Ａ發生，Ｂ必随之而来，在下来则是Ｃ。索罗斯能够成功，这的确是十贩N匾牟僮髅芫髦弧�
秘诀十五、晓得何时放手是索罗斯投资成功的关键之一，是他擅长于绝处求生。一切情况良好是，并用信用杠杆可以产生绝佳的成果，但是当事情未如你的期望时，可能把你扫地出门。最难判断的一件事，是何種程度的风险是安全的。做最后的分析时，你必须依赖你求生的本能。乔治和别人不一样的地方，在于你必须了解自己有多大的能耐。放在实务层面来说，索罗斯求生的艺术，主要在于承认何时自己犯错，而不在于晓得何时看对股票。那表示宁可太早平掉某些投资仓位，而不要太晚才做，而且不要过于担心别人眼中十分怪异的行为。事后来看，索罗斯似乎在市场崩跌时太早摆脱某些投资仓位，但是马凯斯认为，那正是典型的索罗斯的行为，也就是：放弃战斗，活下来，好在另一天再上战场。索罗斯退场，承受庞大的亏损，如此才能避免仓位赔得更多。
秘诀十六、接受你的错误乔治索罗斯说，了解自己建立的投资仓位可能有错，虽然令他失去安全感，但也使他提高警觉，准备随时矫正错误。有些人认为，对于金融市场的动向看走眼，是件丢脸的事。在索罗斯眼里，这样的事或许不值得自豪，但那是整个游戏的一部份，所以当然不能算丢脸。由于索罗斯接受不完美的了解是人性的一部分，所以对失败或犯错不抱负面态度。索罗斯喜欢自夸，他所以和其它投资人不同，不在于他常常做对，而在他比其它大多数人更善于发现自己何时做错。他喜欢运用的一種投资策略，是不断检查所建立的投资仓位是否出错，他总是建好仓位后，不断测试自己的投资假设。一旦他认为自己晓得答案，便有可能被迫修正原先命题－或者完全舍弃，但他不喜欢光因环境变化就改变命题。毕竟，新的环境可能只是一时现象，或许不是真正变动的讯号。【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
秘诀十七、别拿全部家当下赌索罗斯的求生艺术，有一部分学会是千万不要拿每样东西去冒险。冒险的时候，他不必担心万一失败，可能赔上性命。有时，冒险还会带来有趣－只要给自己留下东山再起在的余裕。「我非常关心求生的必要性，绝不冒可能叫我粉身碎骨的风险。」不过索罗斯承认，建立仓位是走向危险边缘，有使人集注心思的作用。
秘诀十八、研究，暂停，深思熟虑对索罗斯来说，整场游戏往往是长时间的战斗，因为利率和汇率变动的效果，需要一点时间才会显现，而且有时需要很大的耐性。要成功，你需要休闲娱乐。你需要一段时间，紧紧缠住你的双手。他宁可着一些真正有帮助的人来谈，也花时间心去思考，阅读和自省，他希望所找的人，拥有哲学上的敏感度。我只在工作有意义的日子里工作???而在那样的日子里，我真的做了某件事。
秘诀十九、忍受痛苦一个人赔钱时，所做了最糟事情是压抑自己的感情。每一天，你都在冒险，那是痛苦的一部分，因为你晓得，某个时点，你可能面对严重的亏损。索罗斯说，如果你未准备好忍受痛苦，那就不要再玩这種场游戏。别妄想你能长久玩下去。如果还想玩，就要保持冷静。其它人有时碍于自尊，无法做出明智的操作决策，索罗斯却认为聪明的投资人必须不动感情。宣称自己永不犯错是没有意义的事。一方面，你可以依靠他们。乔治做错时，会挺身而出。他不会说，「我是对的，错的是他们。」他说：「我错了。」然后出场，因为如果留着坏仓位，它会吃掉你。他承认自己贪得无餍：「我还是认为自己很自私和贪婪，我不立志成为圣人，我有很健康的欲望，把自己摆在第一位。」
秘诀廿、克己自律拜伦?伍恩说：他了解影响股价的力量。他了解市场有理性的一面，也有非理性的一面。他了解自己不是每次都对。他愿意在自己对时采取激烈的行动，充分掌握大好机会，当他犯错时，也愿意认赔了结出场。厄斯泰尔：他的成就，最大的关键在心理层面。他了解群众本能。他就像优秀的行销人员，晓得何时会有许多人追逐某样东西。拉婓尔：他总是要你听听反面的说法。如果你喜欢某样东西，他的要你跟不喜欢那样东西的人谈谈。
秘诀廿一、下赌时应做避险动作这个“球场”指的是避险基金，玩投资游戏的人，从避险基金得到的利润可能最高。非常看好后市的投资人，可能有８０％的仓位作多，另外２０％放空。非常看坏后市投资人，可能有７５％的仓位放空，另外２５％作多。1985年以后，全球德货币交易量激增。根据國际清算银行的调查，1986年到1989年交易量倍增到每天400亿美元。相较之下，美國财政部公债每天的交易量只有300亿美元，美國股票则不到100亿美元。
秘诀廿二、保持低调人必须把自己的焦虑和憎恶投射到某的地方、艳羡某些生气蓬勃的事情。他们希望某个人能使市场發生某些事情。强制美國避险基金的投资人必须有100万美元的净资产。避险基金采取的策略，是赌某些投资会增值，其它投资的价值则会下跌-实际上，“所避之险”是市场的大幅波动。
秘诀廿三、善用杠杆以提高报酬率所谓内在的价值，是指某種证券在特定环境下的身价；而所谓的特定环境，必须考虑定利率、经济状况、公司的获利能力等。
秘诀廿四、选最好和最差的股票乔治?索罗斯所做的是总体经济，注意大格局、國际政治、各國的货币政策、通货膨胀、利率、汇率的变化。最有希望从预期中的國际金融圈新组合情势获利。如果索罗斯和马凯斯预期利率会上升，他们会去找哪些行业会因这種预期而受害。马凯斯接下来的动作，是放空这些股票。索罗斯使用的技巧，是在一種行业中选两家公司投资。找出会因通货膨胀预期升高而受益的行业后，他们的基金则做多。我们先从各種行业着手，找到某个行业之后，再从一些大公司中筛选，看哪些公司最能配合我们所预期的趋势。索罗斯会坚持马凯斯从那个行业挑出两家公司，但不可以随便选两家公司。其中之一必须是那个行业中最好的公司。找出最好和最坏的两家公司之后，就不需要再投资那个行业的其它任何公司。拿计算机来说，索罗斯可能买國际商业机器公司(IBM)的股票，也买通用资料公司的股票。他也运用同样的思考过程看制药业。制药中，他会买默克大药厂的股票，同时买兴泰(Syntex)公司的股票。索罗斯选取一行业中最好和最差的股票，这種技巧至少表面上看起来有如避险的绝佳例子。他相信最好和最差的股票都会有很好的表现
