供求关系分析：并不仅仅是相关数据的简单对比
——期市行情分析思辩之五
市场在进行基本分析时大多会产生这样一个問題，即对某一品種的供求关系分析仅仅理解为简单的相关数据的比较。表面来看，似乎他无可置疑，而实际上它会使我们陷于对基本分析产生误解的境地。
这里让我们先看一组美國农业部的数据：
2001/2002年度全球大豆产/求预测值为18067万吨/17994万吨，差值为＋73万吨；2002/2003年度全球大豆产/求预测值为18449万吨/18999万吨，差值为－550万吨；2003/2004年度全球大豆产/求预测值为20015万吨/20167万吨；差值为－152万吨；2004/2005年度全球大豆产/求预测值（9月份报告）为21672万吨/21518万吨，差值为＋154万吨。从这些数据中，我们可以得出什么结论呢？那就是4年来全球大豆生产量与需求量的差距一般都在正负200万吨以内，仅有2002/2003年度为－550万吨。而在这4年中，CBOT大豆却经历了从410多美分暴涨到1000多美分，之后又狂跌到500美分的惊人历程！
还有一个值得思考的問題是，在今年初美國农业部曾一度预测2004/2005年度全球大豆产/求预测值为22849万吨/20758万吨，差值为＋2091万吨，曾预测结转库存创历史记录，大豆市场严重供大于求，但CBOT大豆却没有见到400美分的前次熊市底点（仅刚刚跌破500美分）。
从这一分析过程中，我们可以得出这样的结论，局部的阶段性价格走势的确与当时的供求关系（及对未来的供求关系预期）有关，但市场较大的价格周期循环显然还受制于其他更深层次的市场因素的牵动，简言之，市场的价格运动还有其自身内在的规律性，还有其他的引力在共同发挥着复杂的作用。比如，社会平均价值（及平均成本）线的周期性运动，就是某品種价格运动的重要牵制力。就像地球围绕太阳转，同时又随着太阳围绕银河系中心转一样，地球在宇宙中的绝对位置，并不仅仅取决于它与太阳的运动关系。
如果我们能够领悟这个問題，那么，我们对基本分析的误解就会消除，同时，我们还会深刻认识技术分析的重要性，以及技术分析对复杂的市场价格运动的整合能力。
当然，在具体的技术分析中，我们往往会面临对未来的多種选择，这时，正确而有创见的基本分析，会为我们对趋势方向选择的困惑，提供一个"红外线望远镜"，使你能够做到"不被浮云遮望眼"。
期市行情分析思辩之六趋势分析所不能回避的核心問題
我们曾谈到，期市行情分析主要解决趋势方向、趋势运动幅度（空间）和趋势运动速度（时间周期）3个問題。
尽管这3个方面的問題都非常重要，但我们最基础的，或者是首先需要解决的核心問題，则是对“趋势方向”（上升、下降和横向振荡三个方向）的分析与判断（包括趋势反转）。
是什么在推动市场趋势的产生与发展，你可以说是某一基本面因素（如供求关系的变化、市场主流偏向、市场预期与从众心理等等），但这一因素到底对市场价格运动有多大影响？这不是基本分析所能够很好解决的。正如《期货市场技术分析》（约翰·墨菲著）一书中文译者丁圣元先生所说的那样，“不能判断趋势的反转，趋势分析就完全没有意义”。这个论断也实际上非常重要，因为你如果不能判定一个趋势在何时、从哪里开始，并在在何时、何处结束，你就无法获得投资活动的成功。这也是许多人认为自己“趋势看对了，但没有赚到钱”，甚至赔钱的真正原因。
因此，趋势分析最终还需要利用技术分析这一工具。而在技术上谈趋势就不能回避“趋势线”（上升趋势线是由依次弹升的价格低点连接而成的，下降趋势线是由依次下降的上冲高点连接而成）的問題。
市场上许多人对趋势线的有效性、科学性（原理）提出了置疑。认为“它只是经验总结，并不令人信服”。其实，许多“经验总结”虽然暂时不能阐释某些問題的“原理”，但不能说它“不科学”，因为许多概率分析、统计分析都是属于“经验总结”的范畴，能说它“不科学”吗？
其实趋势线有它内在的、丰富的涵义，它为什么能够成为支持线（上升趋势）、压力线（下降趋势）？这首先与市场价格运动的某些重要的高点或低点的阻挡或支撑有关。如果再考虑到在每次上升或下降趋势运动，回调或反弹动能的不断衰竭，那么，趋势线则体现了力学与几何学的许多原理。这可以说是勿庸置疑的。
当然，“一把尺子闯天下”是不现实的，一条线也不会解决所有問題。因此，变通、丰富、完善“趋势线理论”，则是我们能够真正认识市场的“不二选择”！比如，我们需“优化趋势线”，或用某種周期的平均移动线来验证它；结合形态分析判断趋势反转；结合波浪理论进行趋势线修整及判断趋势反转（4点反转法则）；结合扇型原理使用“三条趋势线”及判断趋势反转；等等。“趋势线理论”是基本的理论，只有演绎它，才会发挥其真正作用，才会修正它的缺陷。【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
这里，需强调的是：趋势有长期、中期和短期之分。在大多时候，三種趋势之间的方向是相反的，“趋势线”在不同的投资者眼中是不同的。因此，需要特别注意的是，你追求的到底是“哪一个趋势”。
方向错误，一错百错！趋势方向弄清楚了，再解决好涨跌空间与周期的問題，投资成功才有把握。
期市行情分析思辩之八
走势的波峰、波谷为什么会具有支撑或阻挡作用
在市场趋势分析及涨跌幅度的分析预测中，原有走势的波峰、波谷对后续走势具有支撑或阻挡作用是显而易见的，这绝对不是技术分析师们的"假想"。尽管许多有关技术分析的著作，往往只是强调它是"经验总结"--实际上，我们从各種走势图上，也的确发现这个"经验总结"是成立的。当然，不会是绝对的，但它确实是"真理"（相对的）。
但市场上许多人对此（特别是它的内在原理）表示怀疑，如《大师的命门》一书的作者就认为"趋势的波峰和波谷不具备支撑、阻挡作用"。在实际图表中有没有这種情况呢？回答是肯定的，但它發生的概率起码小于1/3（----而我们在作投资与交易决策时，风险/收益比小于1：3时，就应尝试进入市场交易操作）。
笔者曾向几位國内外资深市场分析师求教，问他们为什么许多技术分析方法的理论依据没有人去做更详细、更有说服力的阐释。同时，也想聆听一下他们在这方面的高见。尽管他们并没有给我一个满意的回答--或许他们不想公开自己的市场分析"秘诀"，或许他们也表达不清楚。但从他们的回答中我们可以得出这样的结论，期货等衍生品市场尽管是"虚拟的"，可它同样是物质的。它的運行规律，同样可以用现代科学的一些理论作出解释。许多技术分析方法绝不是在"画饼充饥"。
书归正传，市场走势的波峰、波谷为什么会对后续走势具有支撑或阻挡作用？笔者认为，以下几个方面讨论也许会给我们找到一些"依据"：
从中短期走势看，由于期货保证金制度、涨跌停板制度所规定或影响，某品種市场的波段走势已经被几種可能所限定。因此，在某一波段的高点、低点，必伴随一定交易量的止盈单（到计划目标获利平仓）、止损单（资金管理、风险控制）的出现。某个高点或低点标志着一段行情的开始或结束。说走势的高点或低点的支撑、阻挡作用是"市场心理的反映"，这只是对此现象的浅层认识，而实际上它却具有更深层次的内在机理。
从长期趋势看，则是商品价格围绕社会长期平均价值线的回归波动。如30多年来，CBOT大豆价格基本都是在400美分--1000美分的区间内波动，其长期平均价值线在700美分左右。也许有人会说，30年来物价指数在上涨，其价值线为什么是在水平运动？笔者分析的原因是30年来，因科技进步、生产效率提高，美國大豆的产量正好翻了一番。
如果我们采用某種周期的移动平均线（特别是某種加权移动平均线）来代表某種周期的趋势线的话，我们就会发现，"市场走势的波峰、波谷对后续走势具有支撑或阻挡作用"，被移动平均线修正以后，是非常具有可靠性、操作性的。
