期货百年风云录（六）--70年代：金融期货登场
70年代初期，到处弥漫着变革的气息。美國正面对着各方对越战的非难与抗议，世界经济动荡不安。1971年8月，美國政府宣布不再继续承担以35美元/盎司的价格接受各國央行兑换黄金的义务，勉力支撑的布雷顿森林体系土崩瓦解。是年底，二战后居主导地位的固定汇率制重新修订，汇率波幅扩大了一倍多。
这时候，梅拉梅德和他的CME军团决议抓住机遇，将新的自由化货币市场引入期货市场，并且以惊人的速度在几个月后将计划付诸实施。1972年5月16日，弗里德曼敲响了CME开市的钟声，英镑、加拿大元、德國马克、西班牙盾、日元、墨西哥比索、瑞士法郎期货合约开始交易，自此，期货市场步入了金融时代。
1972年，CME搬到了芝加哥联邦政府右边的一座高层建筑，交易厅几乎扩大到原来的三倍。六年后，交易厅面积又从14000平方英尺扩大到了23000平方英尺。
正如在20年代期货市场管理不力，导致了一个新的政府部门产生对该行业进行监管，70年代的市场状况导致了商品期货管理委员会(theCommodityFuturesTradingCommission，CFTC)的成立。自1966年DeAngelis公司沙拉油诈骗事件后，商品交易所委员会(CEA，成立于30年代)对大多数的改良意见置若罔闻，这引起了市场对CEA的不满。1973年，由于美國方面的生产問題加之秘鲁凤尾鱼产量锐减，玉米与大豆价格飚升至历史高位（大豆最高达近13美元/浦式耳，自1973年来，大豆价格从未再次达到这一高点；当年创造的4美元的玉米高价直到1996年才被超过）。同时，由于苏联到美國进行采购，小麦市场也一路走强。1973年夏，参院举行听证会，一致通过了对水门事件的调查。1974年國会决定设立商品期货交易委员会，1975年4月，来自加州的共和党人WilliamBagley出任掌舵人，CFTC正式开始运作。
1975年1月，美國公民重新拥有私人持有黄金权前夕，有5家交易所——CBOT、CME、COMEX、MidAm、NYMEX——计划推出黄金期货。而在新加坡，当地的橡胶商早在一年前就开始为成立新加坡黄金交易所(GES，该交易所于1978年开业）作准备了。1983年GES更名为新加坡國际金融交易所。
1975年CBOT推出了世界上首份利率期货——政府國民抵押协会抵押凭证期货(GNMA)。在CBOT迈出了尝试性的第一步之后一年，CME推出了美國短期國库券期货合约。1977年，CBOT推出了美國长期國债期货。1979年，联邦储备委员会主席保罗·法克尔(PaulVolcker)恰如其分地推了利率期货一把，他宣布，联储将致力于通过调节货币供应而不是利率来对付通货膨胀。这意味着，不受政府影响后，市场将可以自由决定利率的高低。后来，当利率上扬至二位数，市场利率风险急剧上升时，利率期货也火爆起来。【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
1979年，纽约咖啡和糖交易所(theNewYorkCoffeeandSugarExchange)与1925年成立的纽约可可交易所(theNewYorkCocoaExchange)合并成立了咖啡、糖和可可交易所(theCoffee,Sugar＆CocoaExchange)。同年，纽约证券交易所成立了纽约期货交易所(theNewYorkFuturesExchange)，该交易所于1993年被卖给纽约棉花交易所。
在纽约，NYMEX在70年代遇到一系列麻烦，险些导致交易所关闭。危机始于發生在1976年5月合约上的5000万磅土豆违约事件，该事件使生产者、会员与监管者趋于分裂。当年土豆交易较1975年下降了45％，会员资格费从47000美元狂跌至5000美元。后来，尽管土豆合约与交易程序均有所改进，但另一场危机仍然發生了，用于1979年3月合约交割的库存检验不合格。交易所立即停止了三月份合约的交易，并对四、五月份合约进行了清算（1987年，NYMEX了中止了土豆期货交易，直到1993年，经改进的新土豆合约才重新上市）。若不是COMEX董事会核心成员出现变动，NYMEX于1979年就被COMEX兼并了。
在两次土豆危机之间，NYMEX一位新的、名叫迈克尔·马克(MichelMark)的年轻的主席正致力于交易所的产品多元化，努力开拓能源市场。1974年，NYMEX尝试推出了交割地为鹿特丹的燃油期货。1978年，不稳定的原油价格影响着每一个工业化國家，NYMEX推出了2号取暖油期货合约，从此踏上了该交易所成功的能源期货之路。
推出股指期货这一代表80年代特征的品種的实质性举措始于1977年，当时，KCBT向CFTC申请推出30種工业股票指数期货。经反复修改，两年后，该交易所提交了一份价值线期货合约。
70年代接近尾声时，通货膨胀日趋严重，贵金属价格也随之上扬。仍由石油输出國组织控制的原油价格到1979年底超过了40美元/桶。1979年12月，苏联入侵阿富汗更加为金银市场撑了把“保护伞”。而当时，得克萨斯州的亨特兄弟已开始了他们对白银的大规模购买活动。
尽管经济总体表现欠佳，被通胀所困扰的70年代对期货市场来说却是段好时光。在这个十年里，期货交易量增加了五倍多，1979年交易量达到了7600万张。
