《操盘建议》第一章伯纳德·奥佩蒂特

作者：来源：日期：2006-08-25 点击：29

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勇气
奥佩蒂特认为，勇气是顶尖交易员的第二项心理素质。
“必须有相当大的勇气才能够承认自己错误。必须有相当大的勇气才能够面对自己的损失，不会怨天尤人。必须有相当大的勇气才能自行承担错误的责任。”【交易知识www.irich.com.cn § macd.org.cn 收集整理】
面对损失，交易员经常不能坦然接受。他们不相信这一切是因为自己的错误，总是希望把责任归咎于老天爷或其他的人。在《雪山盟》一书中，海明威回忆他如何失手而没有打中猎物。他可以责怪向导惊动猎物，但他没有这么做。相反，他认为“如果你还有一点本事的话，任何差错都是你本身的問題。”顶尖交易员一定要对自己负责。另外，一位顶尖交易员也有安然扮演少数分子的勇气。
持有一種与大多数人不同的看法，这也需要勇气。可是，你的看法与群众不同，并不代表你一定能够赚钱。不过，如果你能够脱离群众而坚持自己的看法，这是很重要的特质。某些情况下，这代表胜负的关键，让你掌握绝佳的机会。最佳的交易机会必定无法获得普遍的认同。其他人可能认为你很愚蠢，但你必须对自己有信心，而且对自己说：“这就是我想做的，我相信自己的看法。”当我达成一个非常难以让其他人认同的结论，完全违反传统的看法，这種过程代表非凡的历练。我知道自己的看法正确，断然根据这種看法建立部位，然后我成功了。这種历练可以让你相信自己，让自己知道你可以看到别人所不能看到的事物。
许多交易者欠缺这方面的勇气。每当某些权威性的投资通讯提出不同的看法，他们的信心就开始动摇。看到报纸上的某篇报导，他们忽略抛弃先前的所有研究结论。哲学家威廉·詹姆斯的一段话或许可以鼓舞一些勇气。他在《实用主义》一书中写道：“当一套新理论出现的时候，最初被批评为荒谬，然后逐渐被接受，但仍然被视为明显而不重要的理论；最后，人们体会到它的重要性，连那些原来反对者都宣称自己是这套理论的创始人。”
优秀交易员必须相信自己的能力。他们花费无数的时间发展交易系统，研究交易的对象，一旦建立部位之后，他们专注于自己建立部位的理由。如果他们听到谣言而提早结束部位，这相当于没有进行任何的研究或发展任何的系统。他们可以采用一套追随谣言的系统。
许多交易者在潜意识里就准备让媒体的评论来决定他们的部位，因为这可以把责任转嫁给别人。任何损失都是媒体的错，获利当然是归功于自己的交易技巧。把别人的主意摆在自己的看法之前，这往往也是为了逃避责任。这经常是因为自信不足，尤其是在连续损失之后。为了解决这方面的問題，首先必须让自己独立承担所有的盈亏责任。你必须发展一套自己有信心的系统。惟有经过测试，发现它确实有效，你才能对系统产生信心。如果系统的操作绩效不理想，就应该设法改善或放弃。
接下来，伯纳德·奥佩蒂特又提出金融交易领域内所需要的另一種勇气，但运用的机会希望不要太多。
“必要的情况下，你需要勇气投下庞大的赌注，因为这可能代表一種转折点，你知道这是一个不容错失的机会。总之，某種机会一旦出现，你必须投下庞大的赌注，这需要勇气。”
开放的心胸
奥佩蒂特认为：“开放的心胸代表一切。”这是交易成功的第三个关键特质。他举了一个例子。
“1987年大崩盘之后，我正在纽约从事选择权的交易。当时，我没打算建立单纯的方向性部位，而考虑履约价格之间的套利交易。举例来说，11月份与12月份到期的选择权价格几乎完全相同。套利交易的机会非常多，实在令人觉得意外。任何不忙着补缴保证金而还具有资金实力的人，几乎都完全专注于方向性部位，或针对价格波动率操作。在这个案例中，我没有追随群众，这就是我所谓的开放心胸与中性立场。当然，前述的套利机会现在已经不容易發生了，因为电脑的运用太普遍。”
这属于套利的机会，因为不同履约价格选择权的价格相同，但根本资产不同，选择权价格最后必须拉开。
“研究金融市场的发展史或一般历史，可以培养开放的心胸。观察各種事物：某些事物之间变得比较不相关，另一些事物变得更相关。”
很少人会把历史研究列为交易成功的必要修养。可是，如果我们深入思考，还是能够体会其中的道理。奥佩蒂特举例说明许多顶尖交易员的不同操作层次。市面上有一些历史相关书籍，另外，还有一些十九世纪的企业经济发展史，这些大学参考书或许能够引起你的兴趣，它们大多讨论目前重要产业的早期发展，例如化工产业。这些书中提供许多精彩的内容，说明某些产业、某些地区与某些國家何以兴盛与衰败的理由，解释变动的原因与变动的过程。
停损出场
如同交易新手一样，伯纳德·奥佩蒂特进行一些“如果……就……”的情节分析；换言之，如果某種情况發生，他怎么反应，如果另一種情况發生，又怎么反应。这类的计划涉及明智的停损。
“建立一笔交易之前，我会决定各種情况的反应对策。这往往涉及停损的设定，但我一律采用心理停损，绝对不会实际设定停损。我知道场内交易员最擅长的技巧就是触发客户的停损。我有时候也会设定目标价位，但不经常这么做。”
伯纳德·奥佩蒂特提到，场内交易员经常故意触发停损，赚取轻松的利润。每个人都知道交易大众可能在哪些价位设定停损----整数价位，例如10。假定某支股票的报价是11～13：换言之，买进价为11，卖出价格为13。这个报价代表造市者愿意在11买进，在13卖出；反之，一般交易大众愿意在11卖出，在13买进。这種情况下，一般交易大众很可能把停损卖单设定在10，造市者也很容易估计这类的停损价位。因此，造市者可以把价格压低到10～13，吃掉价位10的停损卖单，然后在13卖出。这也是为什么伯纳德·奥佩蒂特不愿意实际设定停损的理由。
“在某些市场中，设定停损是很好的习惯，尤其是流动性高的市场。当然，设定停损也可能因为行情反覆而受害。最重要的原则是‘不要欺骗自己’。保持开放的态度，随时可以改变主意，这方面的弹性很重要。不要让累积的获利或损失影响你的判断能力。另外，承认自己犯错的能力也很重要。停损很有用，可以迫使你产生自律精神。”
换言之，如果没有实际设定停损，你必须有足够的自律精神，在必要的情况下断然停损出场。你必须诚实面对自己，进行客观的分析，评估自己是否应该出场。
交易战术
·追踪关键玩家的活动，掌握公司事件的内涵。
·哪些人与哪些因子可能影响股票价格？如何影响？动机何在？
·随着时间架构与根本证券的不同，你必须调整分析方法。
·务必考虑其它市场参与者正在想些什么。
·瑞士方法：不带情绪地对待交易对象----客观与中性。
·损失：每天都是由零损失开始。
·损失：诚实对待自己，否则就必须开支票给伯纳德·奥佩蒂特先生！
·损失：你是否愿意在今天的价格建立部位。
·损失：感受恐惧的压力，避免重蹈覆辙。
·客观并不代表交易没有艺术的成份。
·你不需要承担重大的风险，就足以赢取重大的获利。
·风险与报酬的关系如何？
·对于任何一笔交易，设定最大的风险水准。
·设定部位允许發生的最大损失金额。
·分解投资，但分散的程度不可以超过自己的管理能力。
·顶尖的交易员必定对自己负责。
·顶尖的交易员有勇气认赔，承认自己错误。
·具备远离群众的勇气，如果你的判断正确，可以提升自我信心。
·采用心理的而不是实际的停损。

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