1.心理分析的魅力
遥想当年，诸葛亮坐于城楼之上，焚香弹琴，逼退司马懿。如果按照中学时背诵问答题的结构来讲，那么诸葛亮的智慧是胜利的前提条件，因为他设计出空城计这样的策略；诸葛亮的心理素质是胜利的重要保证，因为其弹琴时的从容促使了对手心生狐疑。那么，胜利的中心思想呢？中心思想是，诸葛亮能够如此地了解司马懿，从而敢于应用空城计这样的策略。如果是一介莽夫率兵而来，诸葛亮或许就会调整应对的策略了。记得电影《巴顿将军》的突尼斯会战中，当巴顿发觉胜利之后，高兴地大喊：“隆美尔，你这个聪明的笨蛋，我读了你的书！”仅凭科波拉的这一句台词，巴顿的这个角色就值得导演用那么多的大仰角去塑造。《孙子兵法》上说，“知彼知己，百战不殆”，巴顿他做到了。
反观期货，它是一个零和博弈市场，类似于拳击类的对抗性较量，而不同于马拉松式的竞技性比赛。没有冠亚季军，只有胜败双方。所以，期货投机（投资）与战役（战争）是非常相似的。怀着百战不殆的期望去看，持仓分析是一个知彼知己的有效工具。【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
2.心理分析的优点与缺点
在基本分析、技术分析、学术分析、心理分析这4大分析体系中，把握市场的心理是最根本的分析方法，因为市场是由投资者组成，价格是由投资者的买卖成交所促成，而基本面的信息最终是通过投资者的交易而反应到价格上的。但是，心理分析却存在着两个非常致命的缺点：其一，难于把握；其二，视野太短线，并且要求投资者不间断地去维持。所以，我们很少会看到交易大师选择心理层面的方法。
比如，JessieLivermore偏向技术分析，因为在操作上，其判断依据相对明确，比心理分析容易把握。再比如，索罗斯、格雷厄姆和巴菲特等大师们，都偏向于基本分析。虽然索罗斯在《SorosonSoros》中曾经提及，世界上再也没有两種投资风格像他与巴菲特那样差异巨大，但是其实，我们依然可以看到两人投资观念的共同所在。无论是反身性，还是价值投资，无不是在市场中寻找暂时的低估资产，买入并持有至真实价值的回归。例如在《WhenGeniusFailed》一书中，我们就可以看到，索罗斯与巴菲特两人均对LTCM产生过兴趣。所以，这種基本分析的方法有效地摒弃了视野的短线以及持续关注的缺点，将利润锁定在长线投资与大的机会。
所以，既然我们需要沿着大师的足迹前进，那么心理分析似乎并不重要。
3.但是……
反观中國的期铜市场，许多上述的缺点得以较好地弥补。
第一、博弈的特点。与二级市场不同，期货市场除了换史N猓嬖谧潘蚩钟肫讲帧６嗫账降牟┺奶氐悖绕渌谐∶飨院芏唷Ｋ淙簧险怯胂碌豢赡芡耆迪竦韧ū热缢担谙只醴矫妫鄹竦恼堑哉鲂幸祷岵欢缘鹊挠跋欤辉俦热缢担谄诨醴矫妫朗系牟ɡ死砺壑校险窍碌乃俣纫膊灰谎瞧诨跏谐〉亩圆砸对冻渌と谐 Ｋ裕睦矸治鲈谄诨跏谐∩弦簿突岣行В幸庖濉�
第二、杠杆的特点。由于期货投资应用了杠杆，市场的平均持仓时间要比其他投资短许多。那么，对于众多的短线投机者而言，心理分析就显得比较重要。
第三、简单的市场。与股票市场不同，大卫林奇或许需要面对众多的股票进行选择，但是期货投资者有时只需要关注一个品種足矣。在股票市场上对冲，需要考虑不同的股票；但是在期货市场上对冲，无论跨期跨市与否，始终锁定同一个品種。所以，宏观、行业、贸易、资金，期货投资需要考虑的因素相对较少，允许我们有时间和精力进行深入的市场心理分析，并进行跟踪。
第四、市场成分。与其他市场不同，期货市场上存在着套保者，套利者，投机者。通过对不同性质的席位动作进行分析，我们可以更加了解市场。而其他证券市场较难做到这一点。【交易知识macd.org.cn§ www.irich.com.cn 收集整理】
第五、大数定理保证了分析某一个席位投资风格的有效性。虽然我们无法预知个体行为，但是我们可以预知群体行为，因为群体的行为中存在着一个相对固定的概率。这其实也是商业银行和保险公司運行的基础。那么，让我们来看一下某一个席位的表现。（1）静态地来看，虽然席位的各个资金变化各不相同，但是根据大数定理，一个席位会有一个固定的倾向与运作风格。（2）动态地来看，期货公司的保证金设置水平会趋向于吸引同一種投资风格的资金。例如，保证金较低的席位，当日投机的可能性会比较大，反之亦然。（3）另外，公司内部员工必然存在着相互影响，那么，表现在资金的风格或者方向上，也会比较统一。
参考上述的5个方面的特点，我们可以看出，虽然许多投资大师并未重视心理分析，但是对于期货市场而言，盘感，以及对市场心理的把握，对于短线交易来讲是非常有意义的。尤其在最近一段时间，市场振荡幅度较大，做中线投资风险较高。加上伦铜市场透明度有限，在沪铜市场进行当日投机的可行性较高。那么，对市场心理的分析也就更加重要了。
4.持仓分析的魅力、歧途与尴尬
分析席位持仓有两个方面的意义。
其一，对于中长期趋势而言，某些席位的持仓状况是分析的重点。例如，目前的套利资金的持仓量与变化情况，都会影响后续行情的发展。但是在此方面，此種判断对持仓分析的要求较低，而更多的是关注一下大致的持仓数据，以及趋势。
其二，对于短线投机而言，持仓分析有助于投资者把握市场的心理。而在这一方面，判断依据对持仓分析的要求较高。投资者需要深入分析许多席位的交投风格，从而预期它们对未来价格走势的影响。例如，我们日间看盘过程中的某些感觉和体会，可以在盘后的持仓分析中进行求证或验证，随后展望后续的交投特点，从而最后用以判断价格的走势。总而言之，持仓分析应该要“向钱看”，应该以辅助投资作为最本质的要求。或者说，应该是投资驱动型持仓分析（investment-drivenopeninterestanalysis），它应该有前瞻性，或者说应该是exante。
然而遗憾的是，目前的持仓分析似乎偏向于描述，或者说是基于描述型的持仓分析（description-basedopeninterestanalysis），它是事后性的，是expost。
那么，意义究竟有多大？
例如，我们可以迅速地找到当日持仓变动最大的席位，并且根据行情涨跌去判断是自信增仓还是止损出场，还可以根据结算价的变化去判断是大盈还是小亏。但是，然后呢？如果自己准备投资，看了此席位的持仓变化之后，有没有新的利空或者利多因素增加进我们的脑袋？
再例如，我们发现隔月价差扩大或缩小，就会说条件便利，多头或空头进行了移仓。但是，为什么不可以说，是多头或空头的移仓导致了价差的缩小或扩大？我们怎样进行区分和判断？
再再例如，由于跨期套利的资金不可能太大，其建仓与平仓的痕迹很可能淹没在席位总变化之中，那么是不是还有分析的必要？
再再再例如，金瑞期货的套保含量究竟有多少？许多席位的套利含量有多少？干扰因素会有多大？干扰因素在什么情况下会比较明显？我们如何去尽力剔除这些干扰因素？成分的分析究竟能走多深？
5.暂时退而求其次，但是继续努力
笔者认为，持仓分析的真正魅力，就是要为投资决策去做点儿什么。对于中长线投资而言，持仓分析应该标明重点席位的持仓数量与持仓变化。对于短线投资而言，持仓分析应当与日间的市场状况紧密联系，从而辅助投资者对近期的未来做出一定的判断。
关于这種投资驱动型持仓分析，笔者曾经想过很多，自己也尝试过很多，但是由于種種原因，一直不能成形。即使成形了，是否能易于表述也是一个問題。因此，笔者目前只能暂时延续这種描述型持仓分析的特点，退而求其次，尽量将各種数据呈现给大家，努力做到准确与详尽。
